社评：启航，向着星辰大海

　　公元2021年11月15日，北京证券交易所开市，A股市场第三家证券交易所正式入列。向着“打造服务创新型中小企业主阵地”的目标，北交所扬帆远航，新三板改革迈上新起点，资本市场深化改革掀开新篇章。

　　蓝图绘就，中小企业发展迎来上佳机遇。从9月2日服贸会上的重磅宣告，到11月15日北交所亮相，市场各方反响热烈，中小企业做强做优信心高涨。有关部门有序完成制度规则搭建、技术系统改造等筹备工作；散户投资者踊跃开户，可参与北交所投资的合格投资者逾400万户；银行理财、基金等机构投资者积极布局，北交所主题公募基金、“专精特新”基金蓄势待发；中小企业积极瞄准新三板市场，71家存量精选层公司和10家已完成公开发行等程序的企业将成为北交所首批上市公司，更多的基础层、创新层公司筹谋在北交所上市，更多中小企业希望通过新三板市场发展壮大。

　　开市钟响，百舸争流、千帆竞发。新航程上，惟改革者进，惟创新者强，惟改革创新者胜。北交所是资本市场制度创新的产物，更要以不负历史的改革勇气，在制度创新上做出更大力度的突破。设立北交所的大背景是中国经济亟待实现创新驱动升级转型，资本市场亟待提升服务创新型中小企业的能力。北交所目标清晰，重点是要构建覆盖中小企业全链条的金融服务体系，探索资本市场发展普惠金融的“中国方案”。这需要北交所始终将支持创新放在关键位置，针对创新型中小企业创新风险大、不确定性高、周期长等特点，持续优化上市条件，丰富创新评价维度，提高制度的包容度，针对创新型中小企业融资难、对骨干人才依赖度高等特点，持续优化长期资金入市机制、“小额、快速、灵活、多元”的发行融资制度、股权激励制度和差异化表决权制度等，促进形成发行人、管理层、技术人才、投资者和谐共赢生态，激发中小企业创新活力。

　　新航程上，千磨万击还坚劲，任尔东西南北风。北交所因服务中小企业创新发展而生，更要以不负时代的改革定力，始终锚定“打造服务创新型中小企业主阵地”这一航向，时刻也不能偏离服务中小企业的定位。中小企业能成大事，在促进经济增长、稳定就业、推动创新、改善民生等方面发挥着越来越重要的作用。新三板自2013年成立以来，历经多次改革，吸引了一批“小而美”的优质中小企业挂牌交易。北交所开市后要进一步突出“更早、更小、更新”，发挥“龙头”撬动和“反哺”作用，做活做强基础层、创新层，显著提升新三板市场的吸引力和活力。同时，真正实现与科创板、创业板错位发展，并通过转板机制畅通与沪深交易所市场、区域性股权市场的联系，推进形成契合中小企业不同发展阶段的、层层递进的多层次市场生态。

　　新航程上，长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。北交所脱胎于精选层，更要以青出于蓝而胜于蓝的改革追求，破解老问题，战胜新挑战，迎难而上，行稳致远。在市场预期与改革节奏上，如何既有效满足市场对北交所制度创新、支持中小企业上市融资等方面的期望，又相对匹配市场对改革进度的承受力；在制度创新与风险防范上，如何稳步实现制度、产品、服务的创新，又保障市场平稳运行；在上市企业数量与质量上，如何既能把好入口关，守牢财务真实性和信披充分性的底线，又能在较短时间内扶持一批有市场前景的优秀创业创新企业。这些都需要在实践中探索、完善。从春种到秋收，并非朝夕可至，从蓝图到现实，亦难一蹴而就。我们期待市场各方多一分理解，多一些支持，携手共促北交所平稳开市、稳定运行、健康发展。

　　改革如逆水行舟，不进则退，尺移寸进，不松懈每一篙，方得圆满。期待新生的北交所劈波斩浪，驶过万重山，穿越千层浪，到达理想的彼岸，祝愿北交所服务的创新型中小企业从小小扁舟成长为巍巍巨舰，助力中国经济高质量发展勇往直前。