瞄准资管新机遇 把握新兴投资方向

　　11月20日，在中国证券报主办的“2021中国银行业财富管理论坛”上，来自资管行业的诸多“大咖”齐聚一堂，为行业高质量发展积极建言献策。参与讨论的嘉宾认为，资管新规为行业未来发展奠定了基础，下一阶段要推动银行理财实现高质量发展，积极把握新兴的投资方向。

　　银行理财发展步入新阶段

　　2021年是“十四五”开局之年，也是资管新规过渡期最后一年，银行理财行业的新机、新局、新使命备受期待。中国民生银行资产管理部总经理张昌林表示，从行业来看，银行理财下一个关键词是“高质量发展”。资管新规为行业未来发展奠定了基础，下一阶段要推动银行理财行业实现高质量发展，这是行业的使命和职责所在。

　　“如果让我选择行业发展的下一个关键词，我选择‘复兴’。‘复兴’这个词的含义在于我们所处的时代大背景，在中华民族伟大复兴的征程中，金融作为‘国之重器’，需要贴合时代的大背景。资产管理机构如果不与大势相契合，就不可能有所作为。”建信理财总裁谢国旺表示。

　　他进一步指出：“行业的复兴，并不简简单单指管理规模，更重要的是行业发展的内核与愿景。我们如何真正让资管回归资管，如何在产品端可以更多地让投资人享受到普惠性，与国家倡导的共同富裕相契合，投资端如何体现投资价值、如何真正用投资引导绿色发展，如何做好在产品和投资之间的风险控制以防范系统性风险，这一切都需要资管机构真正给出满意的回答。”

　　青银理财总裁王茜表示，今年是资管新规过渡期的最后一年，当前中国财富管理市场处于大变局之中，资产配置和容纳的空间都在发生改变。随着时间推移，居民资产配置一定会从房地产、储蓄慢慢迁移到金融资产中来，因此财富管理的未来空间非常广阔。

　　ESG投资机遇与挑战并存

　　王茜认为，随着银行理财迈入“真净值”时代，建立在资金池、成本法估值之上的体系都成为了过去。对于银行理财而言，未来市场存在着非常大的挑战，也蕴含着诸多机会。

　　对于银行理财公司而言，如何把握机会、应对挑战？兴银理财总裁顾卫平表示，为了解决净值波动给资产管理带来的挑战，银行理财公司在管理过程中，要加强投资的组合管理，做好每类资产的风险收益特征研究，在配置上相对均衡。在产品设计上将产品封闭的久期拉长，帮投资者解决追涨杀跌的问题。同时，银行理财公司要与银行财富部门加强配合，让每个财富管理经理充分了解产品特征，并在销售时向投资者解释清楚，加强投资者教育，做好投资者陪伴工作。

　　此外，针对当下备受关注的“双碳”、ESG等新兴的投资方向，与会嘉宾积极建言献策。路博迈投资管理（上海）有限公司总经理刘颂表示，对于资管公司而言，“双碳”相关领域的投资既是为投资者带来优秀回报的机会，也是承担社会责任的良机。

　　不过，ESG投资并不容易，过程充满挑战。刘颂表示，上世纪80年代起，路博迈在部分全球客户的要求下开始ESG投资。ESG投资不同于现有的投资流程，是一套新的衡量投资价值的体系。有时候，某家公司的商业前景看起来很好，但通过ESG来“打分”却表现不佳，这样的公司不值得投资。有时，ESG会带来短期业绩和长期价值的矛盾。不过，最终的投资业绩会证明，ESG是否是值得研究的投资理念。

　　“看一家公司的ESG分数不能用静态的角度看。”刘颂表示，从历史数据来看，ESG分数高的公司业绩表现确实更好，评分对于回报本身有一定帮助。不过，他同时指出，讨论ESG不能仅看现在的分数，分数反映的是一家公司过往的做法，在考虑过往表现的同时，也应对公司未来的ESG走向有判断。这要求研究分析人士和公司有长久的沟通，甚至通过研究影响公司在ESG方面的发展战略，并根据产生的影响对其重新评估。