在岸即期汇率单日贬值逾400基点 人民币“弹起来”更好发挥稳定器功能

一年来美元兑人民币即期汇率走势

　　2022年开年以来，一路“小跑”向上的人民币对美元汇率在27日上演“急转弯”：在岸人民币对美元即期汇率收报6.3645元，较前收盘价贬值426个基点，出现10个月以来最大幅度回调。上一日，在岸人民币汇率刚刚在盘中创出6.32元的近4年新高。

　　专家提示，内外经济金融形势加快变化，人民币汇率走势可能面临不确定性因素增多的局面，在前期升值较多后，出现一定幅度贬值是正常现象。增强人民币汇率弹性，可更好发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。不必担心人民币汇率出现大幅贬值。

　　开年以来与美元“共舞”

　　14日，在岸人民币对美元即期汇率盘中突破去年高点，此后迭创阶段新高。26日，收报6.3219元，盘中最高至6.32元，为2018年4月27日以来新高。近期，特别是1月中旬以来，美元指数也呈现连续上涨势头。人民币对美元汇率与美元指数再次携手上涨。

　　人民币汇率走势为何这么强？与美元汇率走势相关度缘何下降？业内人士分析，季节性的结汇需求集中释放可能起到了关键作用。

　　岁末年初是传统结汇旺季，企业结汇意愿增强，提升对人民币的需求，推动汇率升值。外汇局数据显示，2021年12月，银行结售汇差额达到全年最高的459.75亿美元，其中代客结售汇顺差贡献516.65亿美元。另据兴业研究测算，当月衡量结汇意愿的结汇率上升3.7个百分点至68.4%，衡量购汇意愿的购汇率下降1.6个百分点至62.8%，“剪刀差”扩大，展现岁末年初集中结汇的情景。业内人士认为，2021年人民币汇率走出独立行情，很大程度上也是源于结汇需求旺盛，实质是出口持续较快增长发挥了作用。

　　“跷跷板”走势重现

　　27日，人民币汇率升值戛然而止，并上演“急转弯”。盘面显示，27日，在岸人民币汇率低开低走，16时30分收盘价报6.3645元，较前收盘价跌426个基点，创出近10个月以来最大单日贬值幅度。

　　人民币汇率为何突然急跌？这与美元走强不无关系。27日亚市阶段，国际市场上美元指数大举走高，盘中站上97，创出18个月新高。人民币对美元汇率与美元指数之间重现“跷跷板”走势。

　　美联储1月议息会议及会后美联储官员讲话释放强烈的政策收紧信号，明示3月开始加息，且年内可能多次加息，并可能较快启动缩表进程。市场担心这将推动美元大幅升值，进而对非美元货币形成贬值压力。

　　市场人士提示，季节性结汇影响难以持续太久，而美联储收紧货币政策的影响可能在一段时期内持续，人民币汇率或承压。还有研究人士认为，随着我国出口增长逐渐恢复常态，人民币对美元汇率与美元指数走势的相关性将重新增强。总之，在人民币汇率运行中，未来美元因素的影响可能重新加大，而且可能更多是在贬值方向上的影响。

　　发挥自动稳定器功能

　　专家提示，鉴于中美经济增长差异缩小、货币政策取向不同，以及我国出口增长将回归常态等因素，人民币汇率走势可能面临不确定性因素增多的局面。

　　中信证券固收首席分析师明明称，下半年若出口增长放缓，人民币汇率将受到美联储货币政策实质性收紧、中美利差收窄和美元指数偏强的影响。

　　“人民币汇率与美元指数的相关性重新增强，而2022年美元指数将受到美国经济复苏和美联储加息的支持，从而给人民币汇率带来一定压力。”平安证券首席经济学家钟正生称。

　　但也不必担心人民币汇率出现大幅贬值。综合各方面分析，主要有三点理由：中国经济长期向好的基本面没有改变，稳增长系列举措将巩固经济恢复势头；实体经济外汇流动保持稳定，人民币资产吸引力强，资本流出风险可控；外汇市场成熟度不断提升，能够较好适应外部环境变化。

　　在民生银行首席研究员温彬看来，人民币汇率适度贬值有利于增强汇率弹性，对于稳定经济运行也有一定积极作用。钟正生表示，适当释放人民币汇率在贬值方向的弹性，有助于拓宽货币政策调控空间，更好稳定宏观经济大盘。