全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长建议：通过政策调节促进居民储蓄向投资转化
作为优化资源配置的重要平台，资本市场在金融体系运行中扮演着“牵一发动全身”的关键角色，对推动资本形成、科技创新和实体经济发展具有枢纽作用。
今年全国两会召开前夕，全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长在接受中国证券报记者采访时表示，将重点关注更好发挥资本市场作用、推进注册制改革、证券研究咨询行业发展等资本市场发展议题。
他认为，我国实体经济向创新驱动转型迫在眉睫，应更好发挥资本市场支持科技创新的作用，加速推进技术要素市场化，包括持续提升资本市场的包容性、积极探索科创企业标准化评估方法、积极推动知识产权证券化试点等。他建议，通过政策调节，促进居民储蓄向投资转化；打造与财富管理大时代相匹配的财富管理机构。
加速推进技术要素市场化
中国证券报：今年全国两会召开在即。当前，你比较关注哪些方面的话题？
杨成长：今年重点关注推进减税降费政策规范化常态化法制化、加快盘活国有企业存量土地资源、注册制改革从入口端推进金融市场风险下沉、新发展理念下投资逻辑的变化和创新、发挥资本市场在推动要素市场化配置中引领作用、推进证券研究咨询行业高质量发展等方面的内容。
中国证券报：去年两会期间，你曾建议建立和完善促进企业创新联合体发展的政策体系等。立足当下，应当怎样更好发挥资本市场支持科技创新的作用？
杨成长：站在新发展阶段，我国实体经济向创新驱动转型迫在眉睫，建议更好发挥资本市场支持科技创新的作用，加速推进技术要素市场化。
具体而言，应加速推进科创板、创业板和北交所的差异化错位发展，持续提升资本市场的包容性；积极引导形成针对现代动产要素和科创企业的定价体系，完善技术要素及科创资产的定价机制；积极探索科创企业标准化评估方法，完善科创企业信息披露机制，提升科创上市公司信息披露质量；积极推动知识产权证券化试点，统筹推进各类技术交易所及知识产权交易所的发展，促进技术要素与资本要素的融合发展。
引导机构投资长期化
中国证券报：进入财富管理大时代，资本市场应如何满足居民日益增长的财富管理需求，提升居民财产性收入？
杨成长：应考虑通过政策调节，使一二级市场投资、债券投资、货币市场投资、大类资产投资、房地产投资等形成有梯度的投资结构比例，促进居民储蓄向投资转化。
此外，需要打造与之相匹配的财富管理机构。一方面，应优化证券公司业务结构。境内证券公司较多依赖通道业务，财富管理转型处于起步阶段，资管业务主动管理能力不强，投行业务以承销与保荐业务为主，帮助企业与资本市场对接、产业整合、完善企业制度、助力企业做大做强等服务功能未充分发挥。注册制下，证券公司应大幅提升定价能力和服务水平，大力发展投资银行、财富管理业务。另一方面，应加大对证券公司开展国际业务的支持力度。目前，本土券商的交易策略以国内市场为主，尚未建立起真正跨境、跨市场的业务重心转移能力，难以为国内外客户提供具有竞争优势的跨境、跨市场的综合服务。
中国证券报：近期部分机构借助“明星产品”加快规模扩张，如何看待这一现象？
杨成长：应引导机构投资长期化，减少不必要的短期市场剧烈波动。发挥行业协会作用，引导各类资产管理机构建立长短期相结合的考核机制，减少借助打造“明星产品”快速提升管理规模的做法，鼓励资产管理机构从产品持有人的利益出发，合理有序扩大管理规模。
应以信息披露为核心，加快完善市场公平交易机制，降低个人投资者与机构投资者之间的信息获取差距，引导不同类型投资者之间进行公平交易。
此外，应完善市场双边交易机制，尽快丰富基础金融产品体系，加快推出多品种股指期货等金融衍生品。丰富市场基础交易工具，减缓单边交易引发不必要的市场剧烈波动。
支持和引导资本规范健康发展
中国证券报：以注册制改革为牵引，2022年资本市场将迎来哪些制度创新？
杨成长：在全面推进注册制改革的趋势下，应以大资本市场观来推进构建多层次、广覆盖的资本市场体系，在现有新三板转板制度的基础上不断完善沪深交易所、北交所内部及与场外市场之间的转板机制。
应以全面注册制改革为核心，增强对企业上市的包容性和支持力度，持续带动发行承销、交易、持续监管、投资者保护等各环节关键制度创新；以市场化的定价制度吸引更多优质公司上市，进一步优化资本市场发行生态。
应加快推进债券市场统一发展，推进银行间债券市场与交易所债券市场的互联互通，形成大统一的债券交易市场。借助市场基础制度体系的完善，提升资本要素配置效率。
应加快推进资本市场服务下沉，做强场外市场体系，积极推进知识产权交易、数据交易等新型交易场所的建设，进一步完善多层次资本市场体系。
中国证券报：中央经济工作会议指出，要为资本设置“红绿灯”。应该如何落实上述要求，支持和引导资本规范健康发展？
杨成长：总体而言，应做到既要疏导又要规范，但更重要的还是要发展。具体而言，在教育、医疗、文化、公共体育、养老等公共服务领域，可考虑以政府供给为主，逐步建立负面清单，明确禁止进入和有条件进入的范围，实现多元化供给；在生态资源和环境领域，应保障生物多样性，建立完备的守住自然生态安全边界体系，划定“三线一单”，打击各种破坏生态和污染环境的行为，防止资本过度开发；在军工和国家安全方面，在鼓励民间资本进入的同时也要确保国防安全。在促进发展和依法规范并重的导向下，资本的投资范畴及边界正在并将继续发生变化。
