发力“四个突出” 资本市场改革酝酿新举措

　　“以高度的政治自觉扎实开展好主题教育，着力学思想、强党性、重实践、建新功，不断开创资本市场改革发展稳定新局面，为实现经济社会高质量发展提供更有力的支持。”4月6日，证监会党委在传达学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育工作会议精神时，作出上述表示。

　　中国证券报记者了解到，自学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育工作会议召开以来，证监会坚持以党的创新理论为指导，突出服务实体经济、突出深化改革开放、突出强监管防风险、突出加强自身建设，科学谋划更多资本市场改革发展举措，扎实推动资本市场高质量发展。

　　激发市场功能 服务实体经济

　　金融以服务实体经济为天职。近年来，证监会突出服务实体经济，持续完善资本市场制度供给，支持发展直接融资，积极满足企业合理融资需求。

　　2022年，A股融资规模超过5800亿元，在全球主要资本市场中表现突出。2023年第一季度，上交所和深交所的表现继续优于全球同业。

　　德勤中国资本市场服务部华南区A股上市业务主管合伙人李渭华说，股票发行注册制改革全面落地，意义不仅在于提升新股发行活跃度，更重要的是，为不同行业、不同成长阶段的企业提供了通过资本市场募集资金、改善治理、发展壮大的机遇，增强了经济长期发展的支撑。

　　以全面注册制改革为牵引，一系列制度改革红利加快释放，更多惠及成长型企业。中信证券策略分析师杨家骥认为，在大力发展直接融资特别是股权融资的背景下，资本市场服务实体经济的质量和效率将进一步提升。

　　进一步健全资本市场功能，统筹股市和债市协同发展也是加快提升服务实体经济质效的重要方面。证监会4月28日发布《推动科技创新公司债券高质量发展工作方案》，明确优化融资服务机制，实行科创企业“即报即审、审过即发”的“绿色通道”政策，允许符合条件的科创企业参照适用知名成熟发行人制度，大幅缩短科创债审核注册时限，提升科创债全链条业务服务质效等。

　　围绕服务实体经济、更加精准服务稳增长大局，证监会此前在部署2023年工作时指出，增强股债融资、并购重组政策对科创企业的适应性和包容度；大力推进公募REITs常态化发行；在服务民营经济、中小企业、促进房地产平稳健康发展、支持平台经济等重点领域和薄弱环节，推出更多务实举措。

　　“可以预期，在上述资本市场改革举措带动下，多层次市场体系将更加健全，上市条件更为多元，发行效率明显提升，板块定位更加清晰；REITs扩募发行有望常态化，REITs专项立法也将抓紧推动。资本市场服务实体经济的功能将持续增强。”清华大学五道口金融学院副院长田轩表示。

    推进全面深改 营造良好生态

　　当前，资本市场肩负着推动经济高质量发展的重要使命。推动资本市场制度完善、结构优化和生态改善是深化资本市场改革的重要内容。

　　“随着全面注册制改革落地和退市制度改革深入推进，A股市场‘入口’‘出口’更加畅通，壳价值大幅缩水。改革也将倒逼企业不断规范和完善经营管理，实现经营业绩的更好表现。”在南开大学金融发展研究院院长田利辉看来，随着资本市场制度不断完善，“久拖不退”这一市场顽疾得到根治，A股市场“能进能出”的良好生态已显雏形、出成效。

　　同时，资本市场开放持续深化，营造“愿意来、留得住”的市场环境，以外资机构、公募基金、保险机构等为代表的长期资金入市便利度不断提高，长期配置型资金将保持净流入，资本市场有望迎来更多“活水”。

　　“积极引导专业化程度较高、注重价值和长期投资的各类金融机构入市，有助于改善A股市场投资者结构。”中金公司股票业务部执行负责人洪波说。

　　伴随全面“深改”，投资者保护机制也不断健全。*ST紫晶、*ST泽达两家涉嫌欺诈发行和业绩造假的上市公司近期被勒令退市，投资者赔偿救济措施同步发布。“依法支持适格投资者及时有效地追究违规上市公司及其相关中介机构等责任主体的民事赔偿责任。”证监会有关部门负责人表示，证监会将进一步畅通投资者权利救济渠道，维护投资者合法权益，督促市场参与各方归位尽责，形成资本市场良好生态。

　　市场预期，围绕全面实行注册制后的市场秩序和生态塑造，监管部门将督促行业机构完善合规内控和激励约束机制，加强从业人员管理，严厉打击违法违规活动；同时，随着新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案的深入实施，以及权益类基金的高质量发展，更多中长期资金有望流入中国资本市场。

　　坚持刀刃向内 健全监督体系

　　资本市场更好服务实体经济、持续深化改革开放，需要健全的监督体系提供坚强保障。近年来，监管部门突出强监管防风险、持续加强自身建设，有力推动构建一个有活力、有韧性的资本市场。

　　突出强监管防风险，证监会将“零容忍”上升到新高度。证监会3月31日通报证监会法治政府建设情况时表示，2023年将围绕全面实行注册制后的市场秩序和生态塑造，进一步加强日常监管、稽查处罚的有机衔接，提升线索发现和案件办理效率，集中力量查办欺诈发行、财务造假、操纵市场、内幕交易等市场关注、性质恶劣的大要案。

　　此外，证监会着力防控过度加杠杆，坚持分类施策、精准拆弹，消除了一批风险隐患。一批管长远、管根本的制度机制有望陆续落地。

　　突出加强自身建设，证监会党委4月6日在传达学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育工作会议精神时强调，要坚持问题导向，聚焦理论学习、政治素质、能力本领、担当作为、工作作风、廉洁自律6个方面，深入检视查摆问题，抓好整改整治，更有针对性地补短板、强弱项。

　　市场人士预期，下一步监管部门将巩固防范化解重大金融风险攻坚战持久战成效，加强综合研判和前瞻应对，稳妥有序化解私募基金、地方交易场所、债券违约等重点领域风险，协同打击金融乱象，净化市场生态。同时，将进一步深入推进职能转变，持续提升透明度，通过改革压缩权力寻租空间。

　　正如证监会近期召开系统全面从严治党暨纪检监察工作会议时所提出的：“坚持把强监督贯穿注册制等重大改革全过程，统筹推进各业务各领域党风廉政建设和反腐败工作，强化行业廉洁从业监管，用制度刚性防止权力任性。”