扩大有效投资 地方债发行提速

　　数据显示，截至5月11日，今年以来地方债发行规模超过3万亿元，其中新增专项债发行16364亿元。

　　专家表示，地方债发行进度较去年同期进一步加快，呈现出“快马加鞭”势头。后续新增专项债料继续前置发行，第二三季度发行规模或均超万亿元，推动扩大有效投资，发挥其稳定经济大盘的积极作用。

　　早发快发特征明显

　　今年以来，地方债早发快发特征明显。Wind数据显示，1至4月新增地方债共发行19519亿元。其中，新增专项债发行16216亿元，进度达42.7%，较去年同期进一步加快。

　　近期，不少地区披露了二季度地方债发行计划。据华金证券统计，截至5月1日，已有26个省、计划单列市披露了二季度地方债发行计划，总计16315亿元，其中新增一般债、新增专项债、再融资一般债、再融资专项债分别计划发行639亿元、6529亿元、6495亿元、2652亿元。

　　“随着财政部将今年剩余地方债额度下达至各地，后续新增专项债发行有望提速，并在三季度基本发完。”东方金诚研究发展部高级分析师冯琳表示，预计二季度新增专项债发行量将在1万亿元左右，三季度将在1.2万亿元左右。

　　专家认为，预计第二三季度或均有超万亿元新增专项债发行，发行节奏较去年更加平滑，有助于减轻地方安排使用压力，一定程度上降低对资金用途调整的依赖。

　　主要投向基建领域

　　专项债资金投向一直备受关注。从相关数据来看，基础设施建设是专项债资金的主要投向领域。

　　“1至4月累计，新增专项债中投向基建领域的资金为9801亿元，占比达60.5%。”民生银行首席经济学家温彬说，已公布发行明细的新增专项债中有1052亿元左右用作资本金，占同期新增专项债的7.8%左右，较去年的6.6%小幅提升。

　　今年以来地方债发行进度较去年同期进一步提升，各地加强对重大项目的超前谋划和靠前投资，为稳定宏观经济运行不断注入强劲动力。

　　得益于专项债资金助力，基建投资有望保持高增长。财信研究院副院长伍超明表示，基建投资仍是支撑经济平稳恢复的重要力量，由于其资金来源面临去年同期基数偏高、前期政策释放的增量资金边际回落等多重因素制约，需要财政政策尤其是专项债券加快发行进行补充。“预计新增专项债券将继续前置发行，短期基建投资增速有望延续高增长态势。”伍超明说。

　　冯琳预计，在专项债等资金推动下，全年基建投资将维持6%左右的较快增长水平。

　　提高资金使用效率

　　如何用好专项债资金，成为业内关注重点。

　　在财政部日前召开的2023年一季度财政收支情况新闻发布会上，财政部预算司副司长李大伟表示，财政部正在持续强化专项债券管理，指导地方用好地方政府债券资金，发挥专项债券稳定经济大盘的积极作用。包括指导地方按照“资金跟着项目走”原则，围绕党中央、国务院确定的重点领域、重大项目，提高项目储备质量；将专项债券收支全面纳入预算管理一体化范围，严禁“以拨代支”“一拨了之”等行为，防止资金挪用。

　　因此，提升资金使用效率尤为重要。冯琳认为，着眼于及时发挥专项债资金的政策工具作用，有必要将专项债投向领域进一步扩展到收益性较强的项目。建议地方政府要进一步强化专项债项目储备，且在报送专项债项目时加强前期评估和准备工作，避免因前期工作不到位导致项目进展不及预期而引发资金闲置。

　　在撬动更多社会资本跟进投资方面，中诚信国际研究院分析人士建议，继续引导金融机构加大配套融资支持。一方面，充分发挥政府性开发性金融工具的投资引领作用，必要时可下达部分政策性金融工具额度，为专项债项目资本金搭桥；另一方面，可积极培育为基建投融资提供专业化服务的机构，降低地方政府与金融机构等社会参与方之间的信息不对称，进一步提升市场化融资支持力度。