“降息”靴子落地 财政政策有望接续发力

　　近期，多个政策利率指标相继下调，在年中时点释放出宏观政策加大逆周期调节的清晰信号。随着“降息”靴子落地，市场对财政增量政策的关注和期待增多。日前，财政部等三部门公告新能源汽车车辆购置税减免政策，也表明新一轮稳经济政策举措中，财税政策不会缺席。

　　在专家看来，当前经济形势下，财政增量举措有望加快研究出台，建议从加快专项债发行使用、用好政策性开发性金融工具、加大转移支付力度、发行消费券等方面扩大有效需求；同时，采取有序开展债务置换、优化债务期限结构等方式，管控地方政府债务风险等。

　　助力扩大有效投资

　　为助力扩大有效投资，专家建议加快专项债发行进度，并适时新增政策性开发性金融工具额度。

　　财政部数据显示，1-5月累计，全国政府性基金预算收入18657亿元，同比下降15.0%；全国政府性基金预算支出34343亿元，同比下降12.7%。

　　粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒认为，近期政府性基金支出降幅进一步扩大，一方面与土地出让收入下降有关，另一方面与专项债发行进度有待进一步加快不无关系，进而导致1-5月狭义基建投资增速较1-4月有所下行。“当前，新增专项债发行进度偏慢，宜加快一般债和专项债的发行进度。”他说。

　　在光大证券首席宏观经济学家高瑞东看来，随着财政部将今年剩余地方债额度下达至各省市，新增专项债发行有望边际提速，并在三季度内基本发完，后续政策将侧重支持专项债尽快形成实物工作量，提升资金使用效益，以更好发挥稳增长功效。

　　政策性开发性金融工具可有效支持基础设施建设。去年，两批金融工具合计投放7400亿元，有力补充了一批基础设施等领域重大项目资本金。

　　中信证券首席经济学家明明说，政策性开发性金融工具具有典型的逆周期特征，上半年在经济复苏较快时力度有所减弱，下半年则有望重启扩张。

　　此外，罗志恒建议，可发行长期建设国债，加快推进实施“十四五”规划确定的重大工程项目，拉动基建投资，有效扩大总需求。

　　促进消费潜力释放

　　日前，财政部等三部门发文明确，对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税；对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税。

　　财政部副部长许宏才6月21日在国务院政策例行吹风会上介绍，新能源汽车车辆购置税减免政策将延长至2027年年底，减免力度分年度逐步退坡。初步估算，实行延长政策，2024年至2027年减免车辆购置税规模总额将达5200亿元。

　　专家认为，延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策有利于进一步释放新能源汽车的消费潜力，扩大有效需求。下一步，为促进居民消费，财政政策还有进一步发力的空间。

　　植信投资首席经济学家兼研究院院长连平认为，消费已是推动我国经济增长的首要动力。中央财政可加大转移支付力度，支持地方财政发放更大规模的消费补贴，如购物券、购车补贴、购房补贴等。民生银行首席经济学家温彬建议，可出台财政补助政策，对汽车、家装、文旅、餐饮等消费重点领域进行补贴，提高居民消费意愿。

　　在发放消费券方面，罗志恒建议，通过中央和地方政府分地区、按比例的方式发放消费券，既减轻地方政府负担，又调动其积极性，提振居民消费。

　　防范化解地方债务风险

　　日前召开的国务院常务会议围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面，研究提出了一批政策措施。专家认为，有效管控地方政府债务风险是今后一个时期防风险的重要内容。

　　东方金诚首席宏观分析师王青建议，重点针对债务风险较高、还本付息压力较大的有关地方和相关主体，有序开展债务置换，优化债务期限结构，降低利息负担。“预计今年地方政府城投平台公募债违约风险将继续得到有效管控。”他说。

　　罗志恒认为，在防范化解地方政府债务风险方面，短期可采取以时间换空间的方式，拉长债务周期、压降债务成本。对于部分风险明显加大的地区，建议适度加大转移支付力度，有序实现债务付息和本金滚动。

　　“当前，地方政府债务主要是分布不均匀，有的地方债务风险较高，还本付息压力较大。我们已督促有关地方切实承担主体责任，抓实化解政府债务风险，牢牢守住不发生系统性风险的底线。”财政部相关负责人说，整体来看，我国财政状况健康、安全，为应对风险挑战留出足够空间。