“组合拳”升级加码 资本活水支持科技自立自强
捷众科技、艾罗能源IPO，森霸传感、雷曼光电定增等彰显新增融资含“科”量；浦东创投挂牌运营，蓄力发挥国资创投“投早、投小、投未来、投硬科技”功能……2024年开年，资本市场支持科技创新捷报频传。
创新始于技术，成于资本。2024年，相关政策措施落地实施将为科技创新提供更加宽松的政策环境，私募股权、创投基金将继续扮演好科技创新“助推器”角色，通过股债协同发力，资本市场将构建科技创新全生命周期服务体系，更加精准地支持科技创新。
科创支持机制有望持续完善
2024年开年，雷曼光电等十余单再融资大多流向软件和信息技术服务业、医药制造业等科技板块，成为资本支持科技创新的生动案例。
雷曼光电此次增发股票募集资金将主要投向COB超高清显示改扩建项目。“本次募集资金投资项目是公司在巩固现有优势基础上进一步拓展小间距LED尤其是Micro LED显示领域、建立独特竞争优势并提升市场地位的重要战略举措。”雷曼光电表示。
当前，我国仍是以间接融资为主的金融供给结构，金融服务科技创新的体制机制需进一步优化完善。下一步，如何构建适应科技型企业的资本市场服务体系，促进科技资本与实体经济紧密结合？
“制定实施资本市场支持高水平科技自立自强和现代化产业体系建设行动方案。”这是证监会部署2024年任务目标时给出的最新答案。
对于该行动方案，市场给予厚望。专家分析，提升资本市场服务的包容性和适配性预计会成为方案的重要内容。“应更好满足各类科技企业的差异化发展需求；完善资本市场的资源配置功能，加大产品创新和制度供给，动态优化发行上市、并购重组等基础性制度，提高制度包容性。”中国社会科学院金融研究所研究员张跃文说。
强化各板块对不同类型、不同发展阶段的科创企业的融资支持也应是题中之义。南开大学金融发展研究院院长田利辉建议，继续健全多层次资本市场体系，更加注重通过错位发展、转板机制等凝聚科创板、创业板、北交所的合力，构建功能互补、有机联系的多层次市场体系，更好满足科创企业全生命周期的多样化融资需求。
科技创新往往需要经年累月的投入与积淀，着重导入“耐心”资本支持科技创新是关键之举。“大力引导推进社保基金、养老基金、企业年金等长期资金进入创投市场，让更‘耐心’的金融市场运行得更高效，从而更有效地激励创新企业进行研发活动，提高科技创新真正的含金量。”清华大学五道口金融学院副院长田轩说。
创投料获得更大力度支持
“鼓励发展创业投资、股权投资”，指出了资本市场服务科技创新的重要抓手。业界预期，2024年，私募股权基金、创业投资基金有望获得更大力度支持，从而更好发挥科技创新“助推器”作用。
当前，建立健全针对性支持机制尤为重要和迫切。“2024年对于创业投资的政策支持力度将进一步加大。”粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒认为，一方面，在投资范围、投资策略、存续期限等方面可给予更多支持；另一方面，在投资退出等方面提供更多便利，例如，支持其在私募股权二级市场流转、开展份额转让，强化其转让过程中的税收保障等。
在落实差异化监管政策，引导私募股权基金、创投基金投早投小投科技方面，川财证券首席经济学家陈雳建议，进一步提升政府引导基金、创投基金对科技创新的引领、赋能作用，壮大科创产业链；支持并购基金、S基金有序发展，健全股权投资基金生态；引导行业关注原始创新、科技成果转化等阶段的创新型项目。
此外，优化私募股权创投基金募投管退制度环境也至关重要。证监会市场二部主任王建平透露，证监会正联合相关部门进一步推动优化私募基金行业发展环境，畅通募投管退各环节，努力解决行业长期存在的体制、机制性问题，推动私募基金行业高质量发展迈上新台阶。
债市服务质效提升可期
债券市场作为直接融资市场的重要组成部分，近年来，在支持科技创新方面出台不少新举措。对于2024年，业内人士预计，有关部门将积极推动构建科技创新企业全生命周期债券融资支持体系，通过股债双轮驱动，精准支持科技创新。
“契合五篇大文章主题的科创类债券等资产，逐步获得市场更大关注，有望取得长期稳健发展。科创类债券或逐渐成为债券市场主流品种之一。”工银理财有限责任公司副总裁刘劲松说。
着眼于培育科创债投资生态，中诚信国际总裁岳志岗建议，引导投资者优化投资理念，更好地认识科创债意义和投资价值，将中长期视角下产业升级要素纳入投资评估体系，综合考量投资收益及投资可产生的社会效益；健全多层次投资者结构，鼓励各类投资者参与科创债券投资，提高科创债交易活跃度，引导资金向科创领域聚集。
与此同时，更多创新融资工具有望推出。机构建议，强化债券市场对科创企业的融资支持，创新融资工具，加大混合型科创票据、含转股条件的科创债等创新品种市场推广，推动以版权、商标、专利等为基础资产的知识产权证券化（ABS）发展，以盘活无形资产方式支持科创企业直接融资。
市场期待进一步降低科创债融资成本。湘财证券建议，采取系列务实管用举措，降低中小型科创企业融资成本，为科创型企业前期发展提供优良融资环境。
