超重磅会议释放强烈信号！力促提高上市公司质量和可投性
1月29日，部署走访上市公司工作、推动上市公司高质量发展全国视频会议召开。
提高上市公司质量是党中央、国务院从战略和全局高度作出的重大战略部署。在业内人士看来，此次会议是对党中央、国务院要求的进一步贯彻落实。会议对走访上市公司作出具体部署，要求抓紧组织到上市公司上门走访，有专家指出，这将有利于政府找准问题，集中会诊，帮助解决企业的实际困难，同时也为企业加油打气，提振企业家信心。
围绕“不断提升上市公司投资价值”，未来，有关部门将进一步激活并购重组的功能作用，继续发挥好退市的“优胜劣汰”作用等。与此同时，提高上市公司质量的共识将持续凝聚，合力不断增强。除证监会外，各部门、各地区、上市公司控股股东等“关键少数”、中介机构等多方面也将共同努力，协同助力提高上市公司质量。
助力经济高质量发展
业内人士认为，本次会议对上市公司质量的新定位，释放了政府坚定支持资本市场和上市公司高质量发展的强烈信号。
一方面，上市公司高质量发展对推动经济稳中求进、以进促稳、先立后破具有重要意义。“抓上市公司高质量发展，就是抓经济高质量发展；推动经济稳增长，必须推动上市公司稳健发展。随着上市公司业绩改善和投资意愿修复，经济增长预期会更加明确，信心也会得到进一步增强，有利于唱响中国经济光明论。”清华大学五道口金融学院副院长田轩称。
另一方面，上市公司高质量发展也对支持高水平科技自立自强、加快建设现代化产业体系具有重要意义。多位接受中国证券报记者采访的专家认为，上市公司是优秀代表、是“尖子生”，无论是研发投入，还是专利发明，都排在前列，他们大多聚焦战略新兴产业，一些还是行业明星、龙头、翘楚，更有不少专精特新、“小巨人”，积聚了资本、人才、技术等优质要素，力促上市公司高质量发展，让他们跑出加速度，将对进一步发挥上市公司在我国高水平科技自立自强、加快建设现代化产业体系的巨大拉动、示范作用，激发更大发展潜力和动力。
此外，上市公司高质量发展对于稳定资本市场预期、提振投资者信心也具有重要意义。上市公司质量是资本市场最重要的基本面。上市公司质量高，企业估值基础才能扎实，资本市场表现才能稳定，对投资者的回报才能更高，投资者的投资意愿才能更强。“只有高质量的上市公司才能提振投资者信心，才能带来资本市场的繁荣。”上市公司协会会长宋志平曾表示。
着力解决实际困难问题
在业内人士看来，会议部署的措施更加务实、更有针对性，突出体现在着力帮助上市公司解决实际困难问题，推动优化上市公司结构，规范公司治理，培育优质头部上市公司等方面。
“面对当前社会经济面临有效需求不足、部分产业产能过剩、社会预期偏弱、外部环境不确定性等问题，部分企业面临一些经营上的困难。在这一背景下，会议对走访上市公司作出具体部署，要求抓紧到上市公司上门走访。”南开大学金融发展研究院院长田利辉说。
围绕“推动优化公司结构”，业内人士认为，优化上市公司结构一直是提高上市公司质量工作的重点。近年来，资本市场以实行股票发型注册制为牵引，坚守各板块定位，以更优化、更均衡的上市公司结构进一步体现推动高质量发展的鲜明导向，为市场提供更多优质标的。上市公司实体成色更亮，产业方向更新，科技含量更高。但也要看到，上市公司结构优化还有不少提升空间，地方政府和有关部门在上市企业培育、产业方向引导等方面也发挥着较大作用。此次会议向各相关政府、部门明确要求后，预计他们将加入进来，上市公司结构优化有望进一步提速。
围绕“规范公司治理”，巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣表示，预计公司治理领域乱象将得到进一步防范整治，公司健全有效的监督制衡机制将进一步形成，中小投资者合法权益将得到进一步保护。同时，未来上市公司文化建设将被更多强调，上市公司‘关键少数’需要进一步树立聚焦实业、做好主业、稳慎经营、回报投资者的意识，大力弘扬中华优秀传统文化、弘扬企业家精神氛围将进一步形成。
围绕“培育优质头部上市企业”，业内人士认为，优质头部上市公司对于带动产业链上下游共同发展，开展终端及配套产品研发和产品化，促进产业链式发展有着重要意义。头部公司也是市场投资价值的重要体现，是资本市场稳定发展的“压舱石”，做大做强头部公司有利于带动市场长期健康稳健发展，更好回报投资者。抓好头部公司发展还有利于带动一条产业链、一片地区的共同发展。
不断提升上市公司投资价值
在业内人士看来，“不断提升上市公司投资价值”至关重要。上市公司不仅要重视内部治理机制建设，保持主业经营稳定，提升业绩和核心竞争力，还要关注股价提升、投资者回报高等外在价值，只有内外匹配才是高质量的上市公司。
具体而言，要进一步激活并购重组的功能作用。在招商基金研究部首席经济学家李湛看来，并购重组可以推动产业内上市公司的转型和升级，加快通过并购获取新技术或新业务，推动业务更加符合市场需求和行业趋势。建议有关部门支持上市公司利用发行股份、可转债等市场化工具、通过市场化的并购重组做优做强，进而带动相关产业以及产业链上下游企业的共同发展。
要继续发挥好退市的“优胜劣汰”作用。“坚决‘应退尽退’，及时出清缺乏投资价值的企业，进而优化上市公司的结构。在退市指标的设计上，预计相关部门将根据不同板块、不同上市条件的差异设定与上市标准相呼应的退市指标标准。在退市方式上，除被动退市外，与并购重组等主动退市相关的制度安排有望进一步完善。”申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长表示。
不断提升上市公司投资价值，证监会在行动。2024年证监会系统工作会议明确提出，“大力推动提升上市公司的可投性”，也列举了一些举措，包括更加积极开展回购注销、现金分红，强化上市公司回报投资者意识，研究从信息披露角度加大对低估值上市公司的约束等。前期，减持新规、再融资新政与破发、破净指标挂钩，也一定程度表明监管的引导之意。
多方行动同频共振
提升上市公司质量和投资价值是个复杂的系统工程，除资本市场自身发力，也需要各方重视，凝聚合力。
“此次会议提出，要不断提升上市公司投资价值。此次尤其强调要让各地方、各部门参与进来，共同促进投资价值提升，包括优化结构，培育优质公司，而不是让资本市场‘单打独斗’。眼下，国资委正在研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核等举措便是生动诠释。”浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林表示。
提升上市公司质量和投资价值，上市公司及其控股股东、实际控制人也负有重要责任。“上市公司的控股股东、实际控制人要切实担起责任，怎么真正展现公司投资价值，要积极行动起来，研究形成提高估值的举措。国有企业也要有所行动，进一步倡导提高回报投资者的正确导向，将国有上市公司估值和市值作为业绩考核的重要指标，尊重投资者，加强投资者关系管理，促进投资者深入了解公司的运作模式、盈利模式，构建中国特色的估值体系。”田利辉建议。
提升上市公司质量和投资价值，也需保荐机构、会计师事务所等中介机构真正发挥“看门人”作用，从关注“可批性”转向“可投性”。“监管部门要加大对中介履职质量的评估，倒逼中介机构从市场中筛选出优秀的上市公司，淘汰盈利性差、成长性差、创新性差以及投资回报低的企业，并将公司上市后的市场表现、投资者回报水平作为重要的评价标准，促进中介机构提高执业质量。”深圳大学法学院副教授吕成龙表示。
