上交所召开券商座谈会 努力打通政策落地“最后一公里” 引导市场各方规范开展并购重组活动

　　10月10日，上交所召开券商座谈会，现场宣讲并购重组最新政策精神，并就进一步活跃并购重组市场、打通政策落地“最后一公里”听取意见建议。

　　与会证券公司认为，“并购六条”和“科创板八条”推动了更多上市公司并购重组交易的涌现，上市公司通过并购重组提质增效转型升级的热情得到明显提升。

　　上交所表示，将持续深化并购重组市场化改革，不断完善各项制度机制，强化市场沟通与服务，推进监管更加公开、透明、可预期，共同营造支持高质量产业并购的良好市场生态。下一步，上交所将继续会同有关方面做好并购重组政策宣导，引导市场各方规范开展并购重组活动，更好发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，推动提高上市公司质量和投资价值，切实增强资本市场内在稳定性。

　　有效激发市场活力

　　并购重组是实现产业整合和转型升级、资源优化配置的重要渠道。自“并购六条”和“科创板八条”发布以来，上市公司和标的买卖双方积极性显著提高，并购重组交易持续回暖。

　　机构数据显示，自6月19日至10月7日，A股市场共有126例上市公司作为收购方首次披露规模以上（交易作价逾亿元）并购重组案例，交易金额共计2347.83亿元。共有5例构成重大资产重组交易，交易金额共计1245.67亿元，占总交易金额比重53.06%。其中，沪市上市公司并购重组活跃度不断提升，数量明显增加，主板、科创板多个标志性案例相继涌现。

　　与会证券公司一致认为，“并购六条”与“科创板八条”坚持市场化方向，有针对性地回应市场关注的并购重组难点、堵点问题，从支持上市公司向新质生产力方向转型升级、鼓励上市公司加强产业整合、进一步提高监管包容度、提升重组市场交易效率等方面做出一系列创新性安排，措施之多、力度之大，均为近年来少有，有效地激发了并购重组市场活力。

　　在中信建投相关负责人看来，并购重组市场的重新活跃，将促进上市公司高质量发展、为优质企业提供快速实现资本化的途径、为一级市场的投融资循环提供新的出口。

　　跨境并购成为“热词”

　　与会证券公司就完善并购重组沟通机制，进一步提高并购重组审核效率，推动跨境并购制度完善，优化并购重组过程中的商誉处理，以及优化税收、国资管理等配套制度安排提出相关建议。

　　提高并购重组审核效率，首先需要完善并购重组沟通机制。多家与会证券公司均建议进一步完善常态化沟通机制，组织面对面的政策咨询和各地的专场培训，对于重大方案创新及重大交易推进给予必要指导及支持。

　　跨境并购成为此次会议的“热词”。在当前扎实推进高水平对外开放、更大力度吸引和利用外资的大背景下，跨境并购对于提升A股上市公司资产质量、提振外资对中国市场的信心有重大战略意义。

　　中金公司相关负责人建议综合考虑跨境并购跨市场、跨制度、跨文化等特征，适当给予差异化制度安排，并完善跨境换股等制度设计，以促进优质资产的跨境整合，鼓励上市公司借力资本市场加码国际化战略。同时，国信证券相关负责人表示，建议开展境外资本市场相关培训，与境外交易所互联互通、搭建并购撮合平台。

　　支持更多优质案例尽快落地

　　与会证券公司表示，作为并购重组的重要中介机构，证券公司将切实提高服务能力，把监管政策导向宣传好、解读好，充分发挥交易撮合和专业服务作用，支持更多符合政策要求的优质案例尽快落地。

　　“并购重组具有比较强的示范效应，典型案例为其他市场主体提供了具体的参考标准。证券公司可以通过推出对应相关具体政策的示范性案例，明确相关标准、相关边界，进一步指导后续实践。”华泰联合证券相关负责人称。

　　中信证券相关负责人也认为，应鼓励上市公司、中介机构在资本市场尽快推出一系列符合新规鼓励方向的并购重组案例，结合具体案例的沟通及问询情况积极引导资本市场参与方推进符合产业逻辑、具备优良资质的并购重组项目。在上市公司之间吸收合并、科技类并购、跨界并购等具体交易类型方面，形成可以参考的经典案例。

　　“希望证券公司切实承担起‘看门人’职责，提升专业能力和执业质量，在满足合规要求的同时加强价值判断，把好并购重组质量关。当前，要把握难得的机遇，与监管部门同向发力，支持服务上市公司用足用好并购重组政策工具，尽快推动一批标志性、高质量的产业并购案例落地，将创新政策举措转换为上市公司高质量发展的实效。”上交所相关负责人表示。