中国社科院金融研究所党委书记何德旭:新常态下财富管理应该有一些新的思维

中国社科院金融研究所党委书记何德旭 发表演讲

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　　何德旭：尊敬的各位领导、各位来宾大家下午好！非常高兴参加我们今天第三届“金牛财富管理论坛”，同时我们对中国证券报金牛理财网成功举办金牛理财产品评奖表示祝贺。通过这样的评选活动，对我们银行理财，还有券商机构，资产管理中的非常好的产品，一些非常好的服务进行集中评选和展示，这个对提高我们投资者的信心，引导投资者的行为，特别是促进我们财富管理行业的持续健康发展，应该来说都是具有十分重要的意义，可以说这样的活动对各方面来讲都是非常好的事情。
    财富管理在中国应该是一个比较新的行业，对我们研究人员来讲，应该是一个新的课题，也是一个非常大的课题，有很多问题值得研究。我今天演讲的主题是新常态下财富管理应该有一些新的思维。
    我们大家都看到最近中国经济高速发展，当然最近一两年中国经济下行压力非常大，在这样的背景之下，实际上我们看到社会不同经济主体的财富水平得到巨大的提升。不仅催生了一大批我们大家所熟知的高尽职人群，另外企业这样的群体作为法人机构，实际上也有很大的财富需要进行管理。所以在经历了财富和创造积累的阶段以后，人们自然寻求财富的保值和增值。所以也是适应这样一种新的情况，或者新的变化，我们看到无论是我们的财富管理行业，还是财富管理的市场，无论是财富管理的机构，还是财富管理的产品，在这几年都得到了迅猛发展。
    比如说我们看到财富管理涵盖范围，几乎涵盖了金融的各个领域，特别是刚才姚所长讲到的互联网金融的发展，进一步扩大了我们财富管理行业的边界。所以说到现在为止我们财富管理正在进入到一个大发展、大兴旺、大繁荣的一个新时代。这个就是我们今天听到的所谓泛资管时代。
    从未来的趋势来看，财富管理行业已经正在呈现出广阔的发展前景，或者更加广阔的发展空间。现在很多的金融机构都已经进入到财富管理的行业。所管理的资产规模在最近一些年来也是有一些迅速增长。去年底的时候，银行理财类的产品余额大概是15万亿，信投资产规模也是15万亿，保险资产余额也是将近10万亿，证券行业、期货、基金公司这样证券类的行业管理资产大概是20万亿，大数应该是60万亿左右。
    从国外情况来看，我们看到一个数据，他们管理的资产，特别是理财市场的规模，一般相当于GDP的2-3倍，我们刚才谈的60万亿，大概只是相当于我们最近几年的GDP的规模。所以说从这样的标准来看，未来中国理财市场规模还有着极大的增长空间。所以我们看到有的人在说，财富管理行业将有可能成为跟商业银行信贷业务、投资银行业务并驾齐驱的三个主要的主营业务之一。从这方面来看财富管理行业，将来有可能成为各个金融机构的最重要的增长的领域。财富管理将是金融服务业下一个高地。
    我们看到最近一个时期顺应财富规模快速增长，很多金融机构不断在这个领域进行布局，在管理的组织体系、市场体系、业务体系、环境体系、风险控制体系，在这方面都做了很多的工作，加大这方面的建设。所以财富管理已经成为我们国内各家金融机构业务转型升级的一个非常重要的方面。当然我们毋庸置疑，在这样行业还存在很多不尽如人意的地方，当然这跟我们起步比较晚，还处于比较初级的发展阶段有非常密切的关系。但是我们看到在这样的财富管理行业，它的创新是明显不足的。无论是机构产品还是服务，在这样的方面，同质化还是非常严重的。理财产品无论是期限安排，还是目标群体的选择，还是产品结构设计方面，都存在着很大的相似性。另外一个方面就是在这样的领域，我们风险管理的手段，风险管理的技术，和风险管理的能力都还不能够适应这样的行业快速发展的需要。投资产品以及服务还不能够完全满足不同投资者个性化、差异化方面的需要。
    另外从学术研究角度，我自己觉得，虽然近些年财富管理行业得到迅速发展，但是我们的研究还非常薄弱。特别是对财富管理行业的重要性，理论方面阐述不是很清楚，对财富管理发展的重要意义认识不足。其实财富管理既涉及到微观领域亿万家庭的财富管理、财富规划，另外也涉及到宏观方面，包括金融机构的混业经营、分业经营，金融行业的监管，甚至涉及到金融体制改革的深化等这些方面的问题。所以我们从学术研究角度来看，在这方面我觉得做的非常不够。
    另外我觉得对财富管理行业的顶层设计十分薄弱。虽然多数金融机构对财富管理行业抱有极高的热情，都在开展相关的业务，但是这样的业务总体来看，我觉得还是处于分散、自发的状态。对财富管理行业未来到底应该怎么样发展，缺少整体的战略规划。所以怎么样做好这方面的顶层设计，做好这样方面的顶层规划，我觉得还需要重点研究。所以我们特别希望正在制定的国家十三五金融业的改革和发展的规划，能在财富管理这样一个方面有所突破，有所创新。所以要解决这样一些问题，当然是需要各个方面共同的努力。比如说金融监管部门，可能要加快改革的步伐，要推出更多的支持、鼓励这样一个行业发展的政策。当然也需要我们财富管理机构，不断提高自我创新、自我规范、自我发展的能力。
    在这里除了这样的工作以外，我特别想强调的，要推进我们财富管理稳进、可持续的发展还需要有新思维。一个要有新常态的思维，大家都知道，在现阶段，我们的消费需求、投资需求、出口和国际收支，还有生产能力和产业组织方式，生产要素相对优势、市场竞争的特点、资源环境优化、经济和金融风险的积累和化解、资源配置模式以及宏观调控方式，都发生了深刻的变化。特别是宏观经济方面，我们经济增长速度、经济发展方式、经济结构和经济发展的动力也跟以往有了巨大的不同。在这样的新常态背景下，财富管理行业必须高度注重资金周转和效率，注重提高资金的流动性，更加注重提高我们这样行业的竞争能力和综合实力，更加注重我们这样一个行业的风险管控。我们这个行业必须要有新常态的思维，认识这样的新常态，适应这样的新常态，以及将来引领这样一个新常态，也应该是我们这样一个行业今后大的逻辑背景。
    第二我觉得应该坚持法治化的思维。大家都知道财富管理活动也是建立在财产跨区处置合约上，需要财富管理有契约精神，需要法律的保护，只有在法治环境下，财富管理才能有序健康发展，自觉运用法治思维和法治方式，实行业务拓展、产品开发、风险防范与法治保障的有机统一，也是经济发展新常态下背景下对财富管理行业提出了新的要求。基于这样一点，我觉得完善金融法律法规，有效实施各项法律法规，就应该成为推动我们这样一个行业健康发展的基本途径和 基本方法。所以必须进一步规范财富管理行业各类机构的行为，必须要按照基金、信托、保险等各类不同的财产关系、法律关系制定财富管理行业的规则，必须厘清市场主体的风险控制和市场外部性的控制才能提升我们财富管理机构的活力。
    第三互联网思维，目前为止，虽然人们对互联网金融的认识还存在比较大的分歧，但是互联网金融作为一种理念，开放、平等、透明的精神已经融入到我们生活的各个方面，这应该是事实。应该说互联网金融的迅猛发展，对提高我们金融体系的普惠性、包容性的水平，提高财富管理的效率，降低财富管理的成本具有非常积极的意义。互联网金融利用大数据和互联网思想解决了我们在传统金融框架下不能解决的很多的问题，使客户更便捷、更高效、更低成本的获取财富管理的服务，所以这样的特性，对提升财富管理服务的针对性，满足客户个性化的需要，都十分重要。
    所以我自己觉得，互联网金融的兴起，应该来说对我们财富管理行业来讲是财富管理理念的一种变革，是财富管理平台的一种延伸，是财富管理技术的一种创新，是财富管理工具的一种扩展，是对财富管理服务的改进，财富管理市场的深化，财富管理效率的提高，特别是增强我们财富管理服务于广大投资者的能力都具有非常重要的意义。今年两会上，克强总理提出互联网+的战略，这样的战略对我们财富管理模式的创新应该来说提供了新的契机。所以我们财富管理行业应该利用互联网技术不断提升自身的服务能力和经营的效率。
    第四创新型思维。创新是我们财富管理行业持续发展永久的动力。从前面我们提到的财富管理行业存在的问题来看，我觉得根本的原因在于我们财富管理行业自身的创新非常不足。所以从未来发展趋势来讲，我们应该在有效控制风险的前提下，大力开展财富管理产品的创新，服务的创新，这应该是我们财富管理行业可持续发展的必要之路。我们要实行一系列的转变，我们要不断开发更多投资产品满足投资者的需要，要提高我们的服务能力，从简单的销售理财产品向致力于为客户做长期的理财规划，注重构建均衡投资组合转变。在经营理念上要以产品为导向，以销售为中心，向以客户、服务为中心进行转变。实际上我们从国外经验来看也是，在美国，实际上发展方向也是两方面，一个是针对高尽职的人群，另外一个就是面向更多的普通的投资者，都采取了不同的服务，在产品方面，在服务方面都提供了不同的满足投资者需要的服务和产品。
    最后就是安全性思维，这对我们财富管理行业来讲，是更加重要，财富管理的核心，就是要控制风险，这个方面也是基于财富管理自身的特点提出来的，所以我觉得在这方面要控制好这个领域的市场分析，信誉分析，法律分析和其他种种分析，要在财富管理的安全性、收益性和流动性方面进行综合的平衡和考量。所以从这样的意义来讲，我觉得随着财富管理行业不断拓展，随着财富管理规模不断壮大，我们必须进一步完善我们财富管理行业相关的法律法规，对财富管理机构的市场准入，产品发行、风险控制都进行必要的监管，从而促进我们财富管理行业的规范发展和安全运行。
    总体来讲，我觉得在现代社会财富管理的观念越来越深入大家的人心，我们财富管理已经进入了发展最快，最活跃的时期，所以我们希望通过各个方面的努力，能走出中国特色的财富管理发展道路。