（行业热议刘主席答记者问）
上海凯石益正资管：立足国情，稳健推进资本市场建设
3月12日，证监会主席刘士余出席两会记者发布会，针对亿万投资者最为关切的几个问题，基本都给出了正面回答。我们认为，这些正面回应是投资者期望的，其给出的回答更是切中了市场的脉络，解开了市场的疑虑，有利于稳定市场预期，而从中长期看，更有利于证券市场的稳健发展。
关于注册制，要不要推进，如何推进，一直是市场讨论的话题，而有关部门给出的不同回答，则极大影响投资者的稳定预期，也造成股价的异常波动。刘主席明确给出注册制要推，但需要把多层次资本市场和法制作为开展注册制的前提，是一个凝聚共识和逐步推进的过程。这对于稳定当前股市预期可以起到很大作用，这正是投资者期待的明确答案。我们认为，注册制作为欧美成熟的发行制度，是需要推进的，但中国以中小投资者为主的结构，多层次资本市场仍处于建设初期，特别是以严刑峻法为前提的法制环境，都需要我们审慎推进注册制改革。因此，我们赞成刘主席的发展思路，会更加注重对投资者的教育，会积极研究中国证券市场，为推进中国证券市场发挥机构投资者的积极作用。
关于中国股市的大涨大跌问题，其实是历届证监会都不愿意正面回应的话题。刘主席的回答比较精彩，态度很诚恳，这对于证监会与投资者的正常沟通开通了好的方式。中国股市自成立以来，就大起大落，这是中国资本市场不成熟的表现，而不完善的市场体系、交易制度、不适应的监管制度，都加大了这种特质。显然，熔断机制就是一个案例，虽然是好的机制，但客观上对股价助跌，背离了初衷，证监会果断叫停，是勇于承认错误的表现。任何一项制度，一项法规，都要立足国情，敢于承认中国股市是中小投资者为主、监管不力等。这将有利于我们正确认识证券市场，有利于我们资本市场建设在国情的基础上。因此，我们对于未来中国证券市场的建设更加有信心。
关于投资者当前最为关心的证金是否退出的问题，刘主席给出了“不会退出”的回答,让市场响起了掌声，这是给当前已经很脆弱的股市吃了颗定心丸。由于在信息披露方面的不规范，特别是不规范的信息披露得不到相应的惩罚，使得证券市场经常受到各类错误信息的影响，如今年证金公司退出的传闻经常见诸媒体，带来股市的不稳定预期。现在，该信息至少在短期内不会再困扰股市。同时，我们希望针对这类投资者最为关切的类似问题，证监会组织研究，进一步给出，包括何时退出，如何退出等明确信息，从而形成良好的信息披露运行机制。
从刘主席的回答中，我们可以读到更多的信息量。我们不期望股市短期内就脱离非理性，但我们认为立足国情下的监管思路，能够让我们的资本市场更早地运行在理性的轨道上。因此，我们认为在中国经济运行良好的背景下，中国股市将会逐渐恢复信心，未来将迎来新的发展机遇。
