在大资管时代，股指期货作为重要的对冲和避险工具，无疑是各资产管理机构不可或缺的傍身之物。随着整体市场化程度的提高，资产管理机构对股指期货的需求日益增强，希望充分发挥股指期货的市场功能也成为机构的呼声。对此，作为保险资产管理机构的华泰资产管理有限公司（下称“华泰资产”）感受颇深。该公司量化投资部总经理吴明义表示：“目前股指期货市场流动性依然较低，难以满足大机构套保需求。希望可以适时上市更多股指期货品种，适时推出波动率类衍生品和相关系数类衍生品，促进股指期货市场功能发挥，让对冲风险的方式更为全面。”
为绝对收益产品保驾护航
华泰资产成立于2005年，是中国保监会首批批准设立的保险资产管理公司之一。截至2018年6月，在公司6.8亿元规模的量化产品中，均采用股指期货进行全部或部分对冲；此外，该公司还有17个权益投资产品采用股指期货进行套期保值，规模总计84亿元。
就资产管理机构来说，客户对资产的稳定性和安全性有很高要求，尤其是股票市场起伏不定时，能否降低资管产品收益率的波动和回撤，往往是考验一家机构管理水平的核心要素。
成立于2017年2月的“华泰量化绝对收益股票型养老金产品”，投资人主要是各企业年金，安全性成了首要诉求。“为了使产品收益率的波动适合投资人的风险容忍度和风险承受力，我们采用股指期货对冲风险进行套期保值”，吴明义说，“截至2018年上半年，产品年化收益率7.20%，且最大回撤为1.62%，无论市场涨跌情况如何，绝对收益产品均保持稳定上涨的态势，在为投资人赚取可观的收益时，也达到了降低市场波动的效果。”
单个产品如此，整体来看，运用股指期货对冲风险，同样取得了令人满意的效果。华泰量化绝对收益股票型养老金产品目前规模近1亿，有7成仓位进行了对冲，且主要对冲品种为上证50股指期货合约。从2017年2月至2018年6月，绝对收益产品净值保持逐月增长态势，截至2018年6月22日，产品收益净值1.0952。“相对比几大指数波动率情况，2017年2月到2018年6月间，绝对收益产品波动率仅为3.69%，绝对收益产品的波动率远低于市场上各大小盘指数，且收益率稳步上升”，吴明义表示，之所以有这种稳定的表现，股指期货功不可没。
