5月20日，国债期货整体偏强震荡。近期资金面略紧、人民币走势也备受市场关注。分析人士认为，外部风险因素的不确定性存在，市场预期变化较快，建议投资者保持观望，谨慎为上。
期债窄幅震荡
5月20日，国债期货午后窄幅震荡，10年期主力合约T1909全日上涨0.03%，收报96.88元；5年期主力合约TF1906和2年期主力合约TS1906平盘报收。20日，10年期国开债活跃券190205最新成交价报3.735%，收益率上行0.5bp。10年期国债活跃券180027最新成交价报3.265%，收益率上行0.5bp。
央行当日公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，5月20日不开展逆回购操作。资金面方面，隔夜Shibor报2.5845%，上涨45.05个基点；7天Shibor报2.678%，上涨8.9个基点；3个月Shibor报2.9%，持平。DR001最新加权平均利率报2.5915%，较前一日上行约45bp，DR007最新加权平均利率报2.6931%，较前一日上行逾10bp。
长江证券首席宏观债券分析师赵伟表示，近期避险情绪上升，长端收益率震荡下行，叠加货币宽松预期等，部分投资者对债牛重启有较高期待。华鑫证券分析师吴笛表示，4月份经济数据多数回落，反映出经济增长仍有压力。货币政策虽然不会像过去几个季度持续边际放松，但也不会收紧，整体上仍维持宽松，短期长端利率仍有下行空间。
