PTA：等你上涨好辛苦

　　一直听说聚酯需求好，一直听说你库存低，一直听说你基本面好，然鹅从5100上涨到5400后在新装置投产的预期利空下在黑色老大的带动下你就一路回调，时至今日仍在5300一线徘徊，区区两百点的涨幅太辜负我等的期望。未来不要让我等到花儿都谢了好么？！

　　成本支撑将有所增强 8月份OPEC原油产量下降，OPEC整体减产执行率达到116%，且各国均对原油市场未来前景表示乐观；美国油田钻井数量有所减少，说明短期美国页岩油厂商有所减产；从全球供需格局来看，2017年第三和第四季度现在仍存在一定的供需缺口，预计四季度油价震荡偏强，关注布伦特原油60美元/桶的压力。

　　PX方面，1-8月PX国产691.5万吨，进口909.7万吨，同比增长分别为6.06%、11.02%，1-8月份PX总体仍处于累库存过程。9月底中金石化160万吨PX装置已逐步进入检修（检修50天），加上四季度PTA产能增加较多，后期对PX需求将会增加，预计10月PX开始进入阶段性去库存周期。总体来看，10月PTA成本支撑将有所增强。

　　PTA继续去库存

　　9月PTA装置检修不多，只有虹港石化的150万吨PTA装置进行检修，整体维持较高负荷，9月PTA月均负荷75%偏上；而聚酯因有新增产能投产及7-8月份检修装置的重启，9月聚酯负荷大幅提升，月均负荷在90%偏上，导致PTA社会库存继续下降，预估9月PTA去库存幅度在10万吨以上，至9月底PTA库存可能降至90万吨偏下水平，处于近几年低位。

　　四季度PTA新增装置是否能顺利投产成为市场关注的焦点，据了解，嘉兴石化220万吨装置可能会按原计划在10月底试车；目前华彬140万吨装置虽有部分PX抵港入罐，但其在港区正式储罐尚未检修完毕，其产能释放可能推迟至11月中旬附近；翔鹭方面可能在11月底或12月份恢复部分产能。另外，10月仍有部分PTA装置有检修预期（三房巷(行情600370,诊股)120万吨装置和仪征化纤65万吨装置可能在10月检修）。聚酯方面，目前国内聚酯开工负荷已上升至92%的高位，聚酯现金流依然较好，近期聚酯库存虽有所积累，但仍处于正常偏低水平，且终端库存不高，10月聚酯负荷仍维持在高位。整体来看，10月份 PTA仍将维持去库存态势。

　　节前终端开始备货

　　在8月中下旬聚酯原料的反弹过程中，由于聚酯库存极低，终端有些投机性备货，但9月中旬由于聚酯原料的下跌，加上涤丝价格高位，终端备货较少，以消化前期备货为主，涤丝产销持续偏弱，导致涤丝库存有所上升。近期聚酯原料的回调，给了涤丝较高的盈利水平。临近月底，加上中秋国庆长假将至，在较高的利润空间下，涤丝工厂采取低价促销的方式来降低库存，而同时终端的原料库存处于低位，因此近期终端开始提前备货，涤丝产销也开始回升，其中个别产品因低价促销产销相对火爆，涤丝库存有望降至低位。

　　PTA技术分析

　　PTA1小时K线为三角形整理图形，5200至5350为密集成交区，在5230一带有较强的支撑，短期可以在划线范围内区间操作，鉴于基本面预期较好，可以在整理下沿介入多单。

　　近期原油都小突破了一下，PTA就不要让我等太失望，看好你的成本支撑、看好你的需求，看好你！10月你会好好表现的吧！就这么说定了，偶也！