新湖期货董事长马文胜：期货市场积极发挥枢纽功能为实体经济高质量发展贡献力量
编者按
10月30日至31日，中央金融工作会议在北京召开。会议鲜明提出“加快建设金融强国”目标，强调金融是国民经济的血脉，坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨。
近年来，随着我国期货市场品种工具供给不断丰富、市场功能不断深化，期货服务实体经济质效持续提升。作为期货市场服务实体经济的实践阵地，期货公司如何深刻领会中央金融工作会议精神、深入践行服务实体的初心使命？即日起，上海证券报联合中国期货业协会推出“金融强国建设的‘期货力量’”系列访谈栏目，专访头部期货公司掌门人，共话期货行业在金融强国建设中的担当和作为。
“中央金融工作会议对中国金融市场未来发展进行了关键、全局性的定调，期货行业将保持初心找准定位，积极践行行业使命，为实体经济高质量发展持续贡献力量。”中国期货业协会兼职副会长、新湖期货董事长马文胜接受上海证券报记者专访时表示。
在马文胜看来，过去5年，中国期货市场坚持把服务实体经济高质量发展作为行业使命，取得了一定的阶段性成就。随着《中华人民共和国期货和衍生品法》以国家意志、法律形式明确了期货和衍生品市场的功能，期货市场将进一步与实体产业链形成高质量发展的双赢格局。
不断创新满足实体企业多样化需求
中央金融工作会议指出“更好发挥资本市场枢纽功能”。马文胜表示，期货和衍生品法赋予了期货市场价格发现、管理风险、资源配置三大功能，这三大功能对应着实体产业链和微观实体企业的综合服务需求。
他认为，在价格发现功能方面，期货市场定价令不少国内实体企业的经营管理模式向以价格为导向转变。在生产经营计划的制定、库存管理、销售计划及成本管理等环节，一些企业不仅将期货价格纳入决策参考的要素中，而且将期货工具的使用贯穿在业务流程的主要环节，以实现全产业链的精细化管理。
在管理风险功能方面，在基差定价基础上，国内一些实体企业利用场内期货与期权、场外互换、场外期权等手段，为企业生产经营保驾护航。
在资源配置功能方面，期货的资源配置功能本质就是优化效能。通过期货工具，企业可以以虚拟库存、升贴水预售等方式实现企业资源的优化配置。在风险可控的前提下，国内一些企业已经利用期货工具建立了“敞口利润+经营利润+基差利润+规模利润+含权利润”的高质量发展模式。
“过去五年间，期货市场在发挥枢纽功能、满足实体企业稳定经营方面有质的提升。这背后是期货市场通过自身不断创新发展满足实体企业的多样化服务需求，从而实现期货市场与实体产业链共同高质量发展的双赢格局。”马文胜说。
构建具有中国特色的运行监管体系
加强监管是中央金融工作会议的重要指导精神之一。在马文胜看来，国内期货市场经历多年稳步发展，形成了具有中国特色的运行及监管体系，包括“一户一码穿透式监管”“限仓制度”“保证金封闭运行”等，均在防范化解风险方面发挥了重要作用。
马文胜认为，中国期货市场高效稳健运行的背后是法律法规制度的不断完善，以期货和衍生品法为行业法律基石，加上《期货公司监督管理办法》《期货交易所管理办法》《期货公司董事、监事和高级管理人员任职管理办法》《期货从业人员管理办法》等一系列法规制度，共同保障市场长期健康发展。同时，我国期货市场“五位一体”的协作监管体系建设也具备中国特色，由中国证监会、期货交易所、期货保证金监控中心和期货业协会等组成的特色监管体系为期货市场稳定运行保驾护航。
“此外，国内期货品种和工具由各交易所精心设计规划，上市后实现完全市场化运作。即使面对极端风险事件，国内期货价格波动和交易机制也并未受到明显冲击，相反国内定价能力及影响力的提升帮助了全球资本市场共同抵御化解风险，这都充分体现了中国期货市场的监管与制度优势。”马文胜说。
提升商品定价影响力、稳定汇率波动
中央金融工作会议提出“要着力推进金融高水平开放”。马文胜表示，加快期货市场国际化建设与布局，有助于提升商品定价影响力、稳定汇率波动。具体来看，目前国内期货市场国际化发展已经形成了三个格局：
一是“走出去”。境内期货公司加速全球布局，目前国内期货公司已在海外设立了26家一级子公司。随着法律法规的逐步完善，今后境内期货公司直接代理境内客户参与境外交易成为可能，可以看到目前国内证券公司场外衍生品部门在开展境外的场外收益互换业务方面已经较为成熟。
二是“引进来”。境外机构投资者将沿着两条开放路径加速参与到境内期货市场，路径一是外资在境内设立外资独资企业或以成立境内私募基金公司的身份参与市场交易；路径二是国内期货市场特定品种的对外开放。自2022年9月以来，国内期货市场先后开放了41个期货品种允许QFII(合格境外机构投资者)和RQFII(人民币合格境外机构投资者)参与到国内期货市场交易。
三是法规体系持续完善。2022年8月正式实施的期货和衍生品法明确了跨境交易和监管协作等条款，为中国期货市场“走出去”和“引进来”提供了重要法律保障。
中央金融工作会议还强调了人民币汇率保持合理稳定的必要性，提到“加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。马文胜认为，期货市场在国际化发展过程中可以对此发挥积极作用，通过吸引境外投资者参考中国商品定价和参与境内期货市场来提升人民币的使用率与吸引力，从而有助于稳定汇率。
“国内期货市场的国际化发展主要体现在大宗商品市场的国际化布局与建设，中国大宗商品产业链最为齐全，同时与全球产业链保持着紧密联系。随着中国大宗商品定价影响力的不断提升，国际化已然成为中国期货市场优势溢出效应的必然选择。”马文胜说。
