研究报告内容摘要：
银河观点集萃:
宏观：1-4 月工业利润增速负增长，但下滑速度减弱。5、6 月份生产回升，加之减税效应，利润增速上半年回暖。下半年较为反复，外需和国内终端需求减弱影响下游利润，高开工支撑的上游利润同样走弱，工业利润下半年可能再下滑。“稳增长”和补库存也同样交织在下半年，利润增速明年有望走稳。
债券：在国际市场不确定性增加，国内经济面临下行压力和通胀上行压力的情况下，名义利率下行受到制约，但真实利率仍将下行。预计后续债市震荡格局仍然延续，策略上需注意控制久期。
新能源：聚焦《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》前瞻：能源互济互保。作为中国经济发展最快的地区之一，长三角洲地区一直是天然气消费的最优质市场。在去煤炭的大背景下，未来天然气消费仍会保持高位增长。西气东输和江苏 LNG 两大气源保障天然气供应，天然气需求带动天然气基础设施建设。我们建议关注与天然气基础设施建设相关的金洲管道（002443.SZ)、久立特材（002318.SZ）、上海建工（600170.SH）以及燃气运营商大众公用（600653.SH）、南京公用（002040.SZ）、港华燃气（1083.HK）、中国燃气（0384.HK）等。
汽车：中国汽车工程学会近日发布《长三角氢走廊建设发展规划》，长三角作为我国氢能产业示范领先地区，具有氢气基础资源丰富、加氢基础设施支撑等良好的发展基础与优势。但长三角各先行城市之间尚未达到有效协同。建设连接长三角城市的氢走廊可有效打破目前困局，以加氢基础设施网络化为主体，打通燃料电池汽车互通路径，有利于形成区域协同和示范效应、推进国家能源转型战略，并推动相关产业链发展。我们认为，燃料电池汽车行业将迎来高速发展期，国家政策驱动强劲，建议关注前期具备较强燃料电池技术 储 备 以 及 率 先 实 现 燃 料 电 池 量 产 车 型 的 上 汽 集 团（600104.SH）、宇通客车（600066.SH）以及参股全球燃料电池龙头巴拉德动力的潍柴动力（000338.SZ）。
