研究报告内容摘要：
重点推荐
▍ 政策沙盘——政治局会议展望：预计六稳为主，结构性去杠杆为辅
政策｜7 月底的政治局会议将决定下半年的政策方向，预计会议基调将以“六稳”为主，结构性去杠杆为辅，整体比上次 4 月定调边际宽松。政策工具箱看，逆周期政策（货币、财政）有望微调，结构性改革（国企、区域、金融）或将加速。
▍ 房地产行业重大事项点评—土地市场走向火热，调控政策趋于收紧
房地产｜据多家机构（如国家统计局、Wind）统计，2019 年 6 月土地市场可谓走向火热。而逐渐过热的土地市场，也使得地产调控政策，尤其是融资政策不断收紧。
▍ 阿里巴巴（BABA）投资价值分析报告—核心电商竞争力持续加强，多元化生态布局打开长期成长空间
传媒与互联网｜阿里电商业务规模与竞争力处于行业领先地位，同时发力投资布局新零售、大文娱及金融、支付、物流等基础设施，巩固公司在核心商业生态与科技领域的长期竞争力，打开长期增长空间。我们认为公司治理结构能适应复杂业务、具备可持续性。我们看好公司从业务到治理全方位、长期的竞争力，首次覆盖给予“买入”评级，目标价 210 美元，对应 2020 财年 PE(non GAAP) 33x。
▍ 贵州茅台（600519）2019 年中报点评—中报增长稳健，静待直营改造推进
食品饮料｜2019H1 收入/净利润同增 17%/27%，预期下半年直营放量，全年超预期完成业绩目标。长期看，公司龙头地位夯实，兼具量价齐升逻辑，长期具有翻倍空间，维持“买入”评级。
▍ 百济神州（06160.HK）投资价值分析报告—研发能力顶尖、最具国际化的创新药标杆
医药｜公司是我国研发能力顶尖、最具国际化的创新药企业。Zanubrutinib 有望成为全球 Best-in-Class 的 BTK 抑制剂，Tislelizumab 国内大适应症进展领先，临床效果不输进口产品，Pamiparib 有望开辟胃癌一线维持治疗新市场。
