研究报告内容摘要：
总量观点
【民生策略】中报前瞻：科技股业绩显著改善，龙头公司稳健增长
1.中小创带动A股上半年业绩改善
中小创拉动A股上半年业绩改善。截止8月18日，A股中报盈利数据披露率接近60%，剔除极端值后全A非金融石油石化Q2单季度增速为8.0%，较可比口径下Q1增速6.5%提升1.5个百分点。主板、中小板、创业板、科创板披露率分别为37%、64%、100%、100%，Q2单季度净利增速分别为7.6%、14.7%、1.5%、57.6%，分别较Q1增速变动-9、35、9、37个百分点。科创板整体高增长，周期股拖累主板盈利增速，中小创有望带动A股上半年业绩边际改善。
2.科技行业业绩明显提升，消费板块出现分化
从风格和行业看，科技板块景气度显著提升，计算机、电子元器件、电力设备、国防军工二季度增速均达到20%以上。消费行业出现分化，猪肉、白酒高景气拉动消费增速，汽车行业盈利降幅边际收窄。防御板块的高增长主要源于非银金融行业的高景气。周期板块业绩增速整体依然疲弱。在披露率大于50%的行业中，共11个行业Q2单季度净利增速大于0，主要集中于科技板块。
3.行业龙头优势进一步凸显
我们将各板块内一级行业规模前5的企业作为龙头组合，对比龙头组合与市场整体盈利情况。中小创龙头业绩稳定性相对更强，但弹性略弱于中小市值企业。主板龙头企业优势突出，在板块整体二季度增速下滑时，龙头组合仍能保持较高增长。可见在宏观经济下行的背景下，龙头企业具有更强的抗风险能力，考虑到市场集中度逐步提升、供给侧改革持续推进，龙头优势有望进一步凸显。
风险提示：经济下行压力加大，数据和模型存在局限性。
