研究报告内容摘要：
▍金山软件（03888.HK）跟踪报告—扛旗国产软件，拥抱云化未来
计算机I我们此前持续强调公司以办公软件（SaaS）为代表的云板块的发展潜力、以及“以游戏/互联网为现金牛支撑，大力开拓云业务”这类似微软可比的业务体系核心价值被市场低估。随着公司云板块收入用户规模与付费盈利情况进一步提升，以及云的收入/市值占比提高至70%+，价值重估、投资者重心切换（游戏—>云）正在开启。预计公司2019-21年Non-GAAP净利润为4.62/8.14/9.3亿元,对应GAAP净利润-9.27/6.20/7.08亿元，Non-GAAPEPS 0.34/0.59/0.68元。重申“买入”评级。目标价26港元。
▍超图软件（300036）2019年三季报业绩预告点评—三季度业绩提速，国产替代有望带来份额提升
计算机I业绩符合预期，随市县级机构改革逐步落地，相关行业业务需求逐渐释放，订单增速逐步回升，自然资源统一确权开启新空间。公司是纯正的国产GIS软件公司/供应商，并与华为加深合作，在自主安全大趋势下，GIS产品有望获得更多份额。维持公司2019-2020年EPS预测0.51/0.64/0.85元，对应PE为36/29/22X，维持“增持”评级。
