研究报告内容摘要：
永辉超市*601933*超市主业快速扩张，规模优势推业绩成长*推荐
核心观点：永辉超市是一家以生鲜经营为特色的全国性超市龙头。超市行业受宏观增速下行和电商冲击的影响，行业加快进入整合期，其中本土龙头企业有望突围而出。本土龙头中永辉生鲜经营、供应链&内部管理优于同业，快速扩大规模的动力充足。新零售时代下永辉站队腾讯，获得足够资本&主导权进行横纵向整合，进一步扩大规模优势。
未来3年永辉或能保持营收&净利20%以上的年增长。预计2019-2021年EPS分别为0.24、0.30、0.39元，PE 37、30、23倍。首次覆盖给予“推荐”评级。
老百姓*603883*全国布局占据优势地区，区域聚焦推动未来增长*推荐
核心观点：给予“推荐”评级：随着行业集中度持续提高，以及处方外流带来的增量，头部连锁药店预计将维持5-10年的可观增长。公司作为全国药店龙头企业，以往业绩表现优异，未来增长空间较大，区域聚焦的策略助力深耕已布局省份，提高公司盈利能力。预计公司2019年-2021年EPS为1.86/2.31/2.84元。首次覆盖，给予“推荐”评级。风险提示1、行业政策变化风险；2、市场竞争加剧的风险；3、药品安全风险。
