研究报告内容摘要：
行业与主题热点
银行：持仓比例略降，个股表现分化——3Q19银行板块基金持仓点评。持仓水平略降，仍高于一季末水平。持仓前三名不变。宁波银行超配比例上升。个股持仓有增有减。投资建议。三季末银行板块重仓持仓有所下降，但集中度没有进一步集中。从季节性来看，银行板块在历史上的10月、12月、1月表现较好。我们继续看好年末板块估值切换行情，维持行业“优于大市”评级，公司推荐南京银行、杭州银行、兴业银行。
重点个股及其他点评
完美世界（002624）：三季度扣非归母净利稳健增长，后续产品储备丰富。单Q3营收同比环比有所提升，扣非归母净利仍维持稳健增长。盈利能力稳定，现金流出色，新游戏上线导致Q3销售费用有明显提升。四季度公司将迎来新的游戏产品周期。后续产品储备丰富，明年游戏业务整体仍有望维持稳健增长预期；影视业务方面，我们判断行业将逐步走出低谷，未来有望出现边际改善，公司投拍和储备的电视剧项目确认节奏也有望加快。
北新建材（000786）：盈利稳定验证公司护城河，隐形冠军开启全球化之路。2019年前三季度公司实现营业收入约98.2亿元，同比增长约3.2%、实现归母净利润约-1084万元，同比下降约100.5%。石膏板销量增长、价格稳定、成本下行。计划在坦桑尼亚、乌兹别克斯坦建大型石膏板生产线。公司作为石膏板绝对龙头，新一轮海内外布局20亿平方米产能。2017年公司石膏板提价兑现价格控制力，2018年至今需求回归常态、盈利水平维持高位，中长期来看，环保大背景下小企业发展受限，随着公司对行业的整合、市场格局的优化，公司盈利中枢有望持续提升，同时全球化及龙骨为公司打开成长空间。
通威股份（600438）：龙头地位稳固，持续成长可期。我们认为新产能效果在19年并没有充分体现，展望20年，硅料价格依然将保持稳定，新产能充分发挥效果将拉动硅料业务的增长。我们认为公司在电池片价格相对低位的时期仍坚持逆市扩张，可以彰显公司对自身成本控制的信心，并有助于巩固龙头地位。我们认为，由于19年光伏第一年实行“竞价”政策，相关政策的制定出台时间较长，最终的竞价结果于7.11日出台，导致装机时间窗口短，可能有部分需求19年无法完成要延续到20年，而20年政策具有一定连贯性，政策落地大概率要明显早于19年，两年的竞价需求有望产生叠加，助力行业增长。
