研究报告内容摘要：
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【公司首次覆盖】伯特利（603596）：电控制动专家。
策略如何走出困局？核心结论：①市场仍处于牛市3浪上涨初期的折返跑蓄势阶段，近三个月指数振幅仅11%，借鉴历史，低波动不可持续。②过去牛市经验显示，行情向上突破需要基本面和政策面向好，岁末年初是个窗口期。③折返跑是布局期，展望牛市主升浪，科技和券商望成为主导产业，低估值高股息的银行先搭台。
科技占比明显上升——基金2019年三季报点评。核心结论：①19Q3普通股票型基金仓位87.0%，位于历史次高位。以基金重仓股为样本，剔除港股后上证50成分股市值占比环比下降0.3个百分点，创业板指成分股市值占比环比上升0.3个百分点。②19Q3 A股中TMT市值占比大幅上升4.6个百分点，周期占比下降0.7个百分点后占比再创历史新低，消费、金融地产市值占比下降2.1、1.8个百分点。③A股中电子、医药、传媒市值占比明显上升，分别环比上升4.1、1.6和0.5个百分点；食品饮料、农林牧渔、非银金融市值占比明显下降，分别环比下降1.2、1.1和1.0个百分点。
