恒指考验20000点支撑 短线有望企稳

　　法兴证券（香港）上市产品销售部董事 周翰宏

　　港股上周继续震荡走低，恒生指数全周累计跌幅超1300点，市场观望气氛较为浓厚。从技术上看，恒指短线考验20000点关口，虽然持续在布林线下轨弱势运行，但在20000点附近获得明显支撑，预计港股短期有望企稳，并呈现区间震荡，可留意消息面能否出现转机。

　　外围市场方面，美股上周三出现报复性反弹，大型科技股领涨，市场情绪有所回暖。但随后美国公布了2月CPI数据，同比上涨7.9%，创下40年以来最大涨幅，通胀问题加剧了市场担忧，使得美股上周四和周五再度走弱。

　　从恒指牛熊证资金流的动向可以看出市场资金对于港股后市的态度。截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共获得约5.2亿港元资金净流入，恒指熊证则累计有约3.9亿港元资金净流出套现。由此可见，在短线超跌之后，投资者普遍看好港股反弹。

　　个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，腾讯的相关认购证及牛证共获得约1.73亿港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的腾讯认购证为行使价约455港元至460港元附近的中期价外条款，实际杠杆约6.5倍至9.1倍。 

　　场外期权引伸波幅普遍上升，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅上升2.3个波幅点至26.2%，国企指数的引伸波幅上升2.6个波幅点至28.3%。个股板块方面，汇丰的引伸波幅上升2.7个波幅点至32.9%，港交所的引伸波幅上升6.4个波幅点至36.0%，腾讯的引伸波幅上升4.5个波幅点至42.6%，工行的引伸波幅上升0.9个波幅点至23.6%，小米的引伸波幅上升2.7个波幅点至45.6%，平保的引伸波幅上升1.0个波幅点至39.1%，美团的引伸波幅上升5.9个波幅点至67.1%，阿里的引伸波幅上升1.6个波幅点至57.3%。

　　过去一周港股显著波动，特别是平台新经济股大幅走低，相关权证的引伸波幅显著上升。权证价格会受益于引伸波幅的上升，这就意味着当正股价格下跌时，认购证价格的实际跌幅会比理论跌幅更小，而认沽证的实际涨幅则比理论涨幅更大。由于目前市况较为波动，不适合加杠杆操作，投资者应量力而为，审慎入市。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法兴证券一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）