北向资金短期波动引关注 业内人士：不代表外资全貌 更无法反映A股整体态势
中证网讯（记者 黄一灵）今年以来，北向资金短期波动引起市场广泛关注。业内人士认为，北向资金并不能代表外资的全部情况，更无法全面准确反映A股市场的整体态势。从历史数据来看，北向资金的买入和卖出跟大盘的涨跌并没有明显的相关性。
规模方面，数据显示，截至2022年底，A股市值84.88万亿元，全年成交金额223.88万亿元，而北向资金的交易和持股占比分别为5.31%和2.64%。
结构方面，在东吴证券首席策略分析师陈刚看来，北向资金既不能代表外资的全部情况，也无法全面准确反映A股市场的整体态势。
陈刚认为，首先，A股上市公司均为境内企业，投资者也以境内投资者为主，A股市场的运行态势主要取决于我国的经济形势和境内投资者情绪。其次，境外投资者除通过沪深港通投资A股外，还通过QFII、RQFII投资A股，由于两种机制的业务模式、标的范围和资金监管等均有所不同，具有一定的互补关系和替代效应，部分境外投资者通过沪深港通买入A股的同时，可能通过QFII、RQFII进行反向操作，反之亦然。最后，从北向资金配置行业来看，其风格更偏价值，资金更喜欢持有“核心资产”，即以茅台为代表的大市值龙头白马股，主要分布在食品饮料、电力设备、新能源、银行、医药等行业，其他行业配置比例较低。
“同时投资者需要关注的一点是，现在北向资金里有大量的对冲基金存在，它们的持股周期很短，买入和卖出的背后往往都有一些消息面的边际变化。” 银华基金基金经理李晓星进一步称，从历史数据来看，北向资金的买入和卖出跟大盘的涨跌并没有明显的相关性。依赖北向资金净买卖数据作为投资决策的参考，容易让投资者对市场形势形成误判。
毫无疑问的是，对外开放是现代资本市场的内在要求。站在新的历史节点上，资本市场开放的步伐会越来越快，开放的大门也会越开越大。陈刚认为，随着我国综合国力不断提升，A股市场逐渐成为全球最具吸引力的投资市场之一。因此，国际游资、外国机构资金也会加大对中国市场的配置规模，市场资金来源、投资策略也将更加多元化。中信建投证券首席策略官陈果称，面对日益开放的市场环境，投资者特别是专业机构在投资中面临的各类信息、影响因素越来越多，就更需要厘清中期趋势和短期波动，区分主要矛盾和次要因素。
“我们更应该看到，近期针对市场的波动，监管出台了大量的政策直击痛点。从长期的角度来说，上市公司和投资者的双赢才是长期的良性发展之道。政策效应和落地效果逐步显现，将对资本市场平稳健康运行形成有力支撑。相信随着国内长期的资金不断入市，A股的投资者生态在未来也会变得越来越好。”李晓星表示。
