一级市场招标延续暖势

　　周三（3月7日），债券一级市场招标发行了两期国债和两期农发债，其中标利率均低于中债估值，整体认购倍数偏高，显示市场配置需求依然偏暖。市场人士指出，年初供给淡季叠加需求释放，短期供需关系有利于债市反弹，不过从3月份开始，大部分债券发行开始恢复，供给放量在即，将对需求端承接力度构成考验，收益率继续下行需要更多利好支持。

　　招标需求向好

　　进入3月以来，债券一级市场供给节奏有所加快。本周三（3月7日），有两期国债和两期农发债招标发行，四期利率债的中标利率均低于中债估值，国债招标需求尚可，农发债需求相对旺盛。

　　据交易员透露，此次财政部3年期续发国债中标收益率3.4685%，全场倍数2.44，边际倍数3.52；7年期新发国债中标收益率3.77%，全场倍数2.84，边际倍数1.24。此外，本次农发行7年期固息金融债中标收益率4.8589%，全场倍数4.5，边际倍数2；10年期固息金融债中标收益率4.8947%，全场倍数4，边际倍数17。

　　从定价水平来看，上述四期债券中标利率均低于中债估值。中债到期收益率数据显示，3月6日，3年、7年期国债到期收益率分别为3.5546%、3.8399%；7年、10年期农发债到期收益率分别为4.9452%、4.9714%。从认购情况来看，3年、7年期国债全场倍数均超过2；7年、10年期农发债全场倍数均超过4，显示市场整体需求依然较旺，国债认购倍数相对较低与其发行规模较大有关。