“国海专+”详解国海证券资管进阶之路：稳健为主 追求可持续的绝对收益

中证网讯（记者 赵中昊）5月26日，国海证券推出了“国海专「+」”系列视频访谈第三期，国海证券资管负责人陈嘉斌、国海证券金融市场委员会副主任李杰明、国海证券研究所固定收益研究首席分析师靳毅三位行业老将，围绕固定收益投资的系列话题展开了深入对话，分享了国海证券固收业务发展背后的思考与实践。

陈嘉斌强调，不能把稳健型产品跟固收产品划一个简单的等号。权益类或量化中性类的产品，也可以通过资产或策略的组合，实现稳健的投资体验，固收类的产品净值也会发生波动。

对于该如何看待固收产品的波动，李杰明表示，固收产品的稳健性主要取决于其底层资产。相比其他种类的投资产品，固收产品的稳健性的确更高。

靳毅指出，固收市场是一个长期稳健增长的市场，固收、泛固收类产品的容量很大。尽管投资收益有限，但固收和固收+类产品的客户体验是相对稳健的。

需要注意的是，债券市场的低波动已经持续了较长的一段时间，这使得很多人对于债券是否仍具投资价值表现出了较大的疑问。

对此，靳毅认为，由于债券市场与宏观经济高度相关，因此债券资产价格的波动率也随着经济周期的波动被平抑了，因而才出现了债券市场的低波动。

李杰明认为，低波动不是常态，也不应该是常态。或许在未来，某个触发因子将打破这种平衡。对于好的资产管理机构来说，在低波动中仍然能够进行主动管理并获取收益才是最重要的。国海证券在固定收益产品投资方面，目前采取的策略是“偏稳健思路为主，追求绝对收益”，通过“降低高波动资产和长久期资产的配置力度，重点提升低波动资产和短久期资产的配置力度”从而达到获取绝对收益的目标。

在资管新规全面实施及净值化转型的大背景下，资管行业的转型也在提速。陈嘉斌透露，在特色化经营和定位尤为重要的当下，“追求可持续的绝对收益”成为国海证券资管的战略方向，也是开展差异化竞争的核心。

在陈嘉斌看来，实现上述战略，要做稳定的投研体系，要有稳定的投研团队，要做到精确的产品风险收益特征刻画，在投资策略上要紧跟市场、不漂移。这将推动国海证券资管构建起特色化的产品线及特色化的运营，最终实现成为一家优秀的资产管理机构的目标。