联储证券：A股并购市场正朝更健康、更理性方向前行

　　中证网讯（记者 胡雨）日前，联储证券发布《2023年A股并购市场总结与2024年度展望》报告。联储证券认为，从2023年市场表现看，A股并购市场正朝着更健康、更理性的方向坚定前行；2024年初，监管部门在鼓励上市公司产业重组的同时，明确提出遏制借壳上市和盲目跨界，具有重大历史意义，市场参与各方均应保持高度关注。 

　　联储证券表示，2023年全年，A股上市公司开展的并购交易数量、发起的构成重大资产重组的资产收购数量等数据均较2022年下滑，但A股并购市场正朝着更加健康、更加理性的方向发展，主要表现为头部大市值上市公司持续担纲并购主力、产业并购主流地位愈发稳固、景气度较高及成熟行业并购普遍活跃、经济发达地区并购显著活跃等。

　　联储证券统计发现，A股市值百亿元以上的上市公司持续多年担纲并购主力，且并购市场逐渐呈现出“二八分化”的趋势，这一现象与欧美发达资本市场中呈现的并购交易“一九分化”现象渐行渐近。

　　从2023年披露并购交易所涉及的上市公司行业分布看，高景气度及成熟行业并购显著活跃，其中生物医药行业上市公司的并购交易最为频繁，机械设备、电子、基础化工、电力设备等成熟行业上市公司的并购整合显著活跃，计算机、汽车等高景气度行业上市公司的并购活跃度紧随其后。

　　从实施收购资产的上市公司所属区域看，收购数量和规模排名靠前的区域，其经济也相对发达。2023年所在地上市公司收购资产交易数量最多的省份是广东，收购资产交易规模最大的是上海。

　　2024年开年以来，证券监管部门出台了一系列鼓励、引导并购重组的政策措施。联储证券认为，与历次并购重组新政策相比，2024年初以来的并购重组新政策具备两个鲜明特征：一是旗帜鲜明地鼓励产业并购，尤其是鼓励那些处于行业龙头地位的大公司，通过并购重组进一步巩固自身的行业地位；二是旗帜鲜明地表达了从严监管借壳上市和盲目跨界并购，坚决打击炒壳行为。

　　联储证券认为，上述举措不仅可以进一步激活A股市场的资源优化配置功能，而且可以优化国内资本市场的整体生态环境，A股的投资逻辑也将随之发生重大变化，市场参与各方均应保持高度关注。

　　联储证券还预判，若相关并购重组新政策能够有效落实，2024年A股市场整体环境将出现以下变化趋势：一是并购退出越来越具有吸引力；二是大小市值上市公司股票走势将分化，大盘股及各行业中的龙头公司整体上将呈现震荡向上的走势；三是新股发行过程中的市场化约束将逐步体现。