万联证券中期策略会：下半年经济或有结构性亮点 建议配置科技、设备更新、红利股三大主线

　　近日，万联证券举办了2024年中期线上策略会。本场策略会展望了下半年宏观经济形势、A股投资主线及细分领域布局机会。

　　万联证券宏观首席分析师于天旭在策略会上表示，目前我国处于高质量发展的转型期，下半年经济或有结构性亮点，财政政策及货币政策更加注重提质增效，同时，扶持新质生产力的产业政策有望陆续出台。

　　于天旭指出，下半年结构调整仍将持续，产业发展、防风险方面有待更多政策出台。化解地产风险仍是政策重点，去库存有望成为政策的重要方向。地方化债持续推进，中央政府将是加杠杆主力。出口有望成为经济重要拉力，给制造业投资带来支撑，高端制造有望保持领跑，消费修复速度预期偏缓。海外政策转向，但美联储降息幅度压缩，官员表态或偏鹰，美国大选给市场带来阶段性扰动。年内经济增速有望小幅超过5%。

　　对于股票市场的配置，于天旭建议沿着红利股、产业趋势、政策扶持几大主线进行配置：一是科技和高端制造相关的AI、半导体、船舶等行业；二是设备更新政策下的家电、机械等；三是阶段性配置红利股，如公共事业、电力系统等。

　　万联证券策略首席分析师宫慧菁分析，在预期经济增长动能继续回升、新质生产力加快培育，推动经济实现高质量发展的背景下，下半年A股市场有望继续修复行情，可关注“发展新质生产力”导向下的战略性新兴产业、未来行业，以及“大规模设备更新及消费品以旧换新”政策下的制造业设备购置、汽车、家电等消费赛道。

　　其中，关于把握发展新质生产力的战略配置机遇，宫慧菁谈道，从发展新质生产力的产业布局视角看，战略新兴行业及未来行业是主要方向。预计我国科技创新步伐将继续加快，科创成果与技术迭代将更加紧密地与产业发展融合，孕育新的商业模式，进一步释放需求潜能。从未来产业发展的具体方向上看，建议前瞻部署六大新赛道，涵盖未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康方向。

　　值得一提的是，今年以来新质生产力指数表现显著好于全部A股，截至6月5日，今年内新质生产力指数实现19.43%的超额收益。

　　宫慧菁指出，从新质生产力指数成分股所属的申万一级行业看，TMT、汽车、机械设备、电力设备行业权重较高。结合估值水平来看，按行业当前动态市盈率所处2010年来历史分位数划分，多数细分领域的指数估值仍处于历史中低水平，估值修复潜力较大。