中泰证券：核心竞争力凸显 太湖雪知名度和市占率快速提升

　　中证网讯（王珞）1月10日，中泰证券发布对我国丝绸第一股太湖雪的研究报告。报告深入分析公司投资价值并指出，太湖雪深耕蚕丝被行业，盈利增速表现亮眼；线上线下多样化渠道优势和技术创新凸显核心竞争力，品牌知名度和产品市场占有率得到快速提升。受益于国家产业政策支持和丝绸业良好的宏观环境，公司还会迎来持续的发展机遇。

　　中泰证券表示，太湖雪是江苏省专精特新中小企业、高新技术企业，主营业务为丝绸相关产品的研发、生产和销售，主要包括蚕丝被、床品套件、丝绸饰品、丝绸服饰四大产品系列，其中蚕丝被是公司营业收入和毛利的主要来源，近年来一直维持高占比。从盈利数据来看，公司主营收入和净利润呈现快速增长趋势，盈利能力稳步提升。

　　公司下游为消费市场，研究员对消费行业做出分析，认为公司产品的市场需求和发展方向受线上、线下运营销售渠道和消费者终端情况的影响。从零售业发展状况来看，2017年至今，我国社会消费品零售总额整体保持上升趋势，2020年疫情发生后网络零售率先回暖，带动消费水平回升，展现出强大的韧性和活力。因此，随着消费市场规模的进一步提高，国内丝绸产业的成长空间将更为广阔。

　　从微观层面来看，分析师指出，太湖雪自设立以来，通过对丝绸产品消费者的画像研究，针对个人、团体消费者建立了线上、线下和团购销售渠道，拥有丰富的营销渠道管理经验。此外，公司开始注重线上私域流量培育，试图从线下向线上进行客户引流，凭借多样化的营销渠道和客户引流，公司品牌知名度和产品市场占有率得到快速提升，2018-2020年公司蚕丝被产品的市场占有率位居行业前三。

　　而技术创新也帮助太湖雪将产业链向上游延伸。公司自设立以来就专注于蚕丝制品加工工艺优化以及丝绸产品创新设计，在原材料品质提升、生产工艺优化、产品创新设计等方面积累了丰富的研发经验以及技术储备。此外，公司通过产学研合作的方式来保障技术先进性和创新性，成立了多个教学研究基地，还与苏州大学、东华大学等高校建立了良好的产学研合作关系。并且公司积极向产业链上游延伸，针对桑蚕品种以及养殖技术开展研究。

　　对于太湖雪的投资前景，中泰证券认为，公司将受益于国家产业政策支持，即一系列的政策扶持为丝绸行业的发展提供了良好的宏观环境，推动了需求增长和企业技术的进步，为行业的持续发展带来了机遇。同时随着公司募投项目的逐步落地将会带来生产效率的提升、营销渠道和业务能力的优化以及研发能力的增强，有利于增强公司的市场竞争力，助力公司长远发展。