作者：周宏
3月30日晚，金元证券发布风险提示称，受房地产市场宏观调控的影响，其督导的新三板企业麒麒文化（839771.OC）的持续经营能力存在不确定性，提醒投资者注意风险。
金元证券指出，受房地产市场宏观调控影响，麒麒文化主要业务之一房地产企业推广服务业务，出现业务量、营业额、利润额下降，并且回款周期延长的情况。
两会结束以来，全国十余个城市出台了新版的限购令，以遏制过去一年多以来的房价涨势。记者查阅资料发现，麒麒文化2014年、2015年年度前五名客户均为房地产企业，且前五名客户的销售额分别占同期收入总额约99%、95%，对大客户具有较大的依赖性。
麒麒文化回应称， 公司承接大型活动往往需要先支付成本费用，待活动结束并经客户确认后一段时间才可收回款项，因此现金流较为紧张。若项目运营出现问题，将面临前期投入资金不能收回的可 能，经营风险较大。
为了降低对单一客户的依赖性，麒麒文化决定扩展经营范围，将剧场秀业务作为未来的业务重点，并成立了剧场秀事业部，创作主要针对70后、80后、90后群体的喜剧，并将现有 IP 向网络剧、影视剧等产品改编。
不过，麒麒文化开拓的国际合作剧场秀业务也因为受到当前中韩关系的影响，公司原计划结合中国故事与韩国表演形式打造剧场秀，但是由于主创团队多为韩国籍人士，目前业务处于停滞状态。
公开资料显示，麒麒文化2016年10月挂牌新三板，公司主营业务是为品牌推广相关的活动策划与演出服务以及舞台剧的创作、编排和演出，挂牌以来未发生交易。
金元证券根据公司提供的未审报表发现，麒麒文化2016年度净利润为负，目前公司处于持续亏损状态。根据财务资料， 2016年1-3月，2015年及2014年，麒麒文化分别实现营收288万、1204万、583万，净利润为12万、-27万和0.87万。
根据持续督导人员的现场走访，与公司高管的沟通，金元证券提出了整改措施，包括精简人员，降低运营成本，开拓新的业务收入，控股股东借款给挂牌公司确保日常运营等。
不过，金元证券同时也指出，公司原有业务所处宏观环境有不利影响，公司新业务实现盈利尚需时日，公司的持续经营能力仍然存在重大不确定性。
麒麒文化表示，公司是一家民营文化类企业，整体经营规模较小，运营资金不足，且融资渠道限制，资金压力较大，运营资金不足。目前公司只能通过少量的银行贷款缓 解资金压力，但若想持续投入将面临较大的资金压力。
为补充公司流动资金，满足公司日常经营所需。今年3月，麒麒文化向公司控股股东、实际控制人罗敏滋借款50 万，借款期限由 2017 年 3 月 14 日至 2018 年 1 月 1 日。
有银行业人士告诉第一财经记者，文创产业跟传统的商贸流通或者房地产企业不一样，资产很少，但是如果公司项目的现金流不错的话，公司的现金流会变好，项目融资是文创行业可以采用的一种融资方式。
