这是一桩由一分钱引发的悬案。

　　7月13日，挂牌公司行悦信息复牌当日被做市商开出1分钱报价，实属罕见，让广大投资人“开了眼”。

　　经过两日发酵，事情焦点逐渐转移至4月21日东兴证券发布的一篇研报上。这篇研报发布于公司正是停牌不到两周前，称公司“未来前景向好，值得投资者关注”，但随后就爆发了“黑天鹅”，因此而成为“群嘲”的对象。

　　上周五晚（7月14日），研报的撰写人东兴证券新三板分析师岳鹏亲自上阵“开撕”，在公号发文“申冤”。文章大意就是：我没拿钱啊！这是一篇中性报告啊！我写的时候公司还好好的啊！我没推荐你买啊！况且我专门一节提示风险了啊！

　　事以至此，这锅到底谁来背，现在已经并不重要。但整个事件却呈现了券商新三板投研业务盈利模式存在的普遍问题。相比A股较高的上市门槛和严厉监管，新三板挂牌门槛较低，监管相对宽松，越来越多的新三板投研人员纷纷离职转型，更加削弱了新三板市场投资“去伪存真”的能力。

　　在低迷的市场环境下，抱团取暖总比相互撕逼来的真切。

　　7月13日，新三板二级市场前两天发生了一单史无前例的奇事，挂牌公司行悦信息停牌两个月后，复牌的第一天，被做市商报出1分钱卖价，这是跳到一楼清仓大甩卖。是要不过了的节奏吗？

　　当天，该公司股价暴跌63%，最低跌至一毛九分钱，荣登当天做市股票跌幅榜首。曾经市值高达14.5亿元的行悦信息，如今市值仅剩4100万元。

　　其实停牌前后，早就已经有几家券商暗搓搓退出做市。这家奇葩的公司最近到底发生了些啥，吓得做市商抛之不及，恨不得连锅都不要了。

　　先回头缕一缕：

　　行悦信息早在2013年就挂牌了，不到一年就成为新三板第一批转做市股票，一度闪瞎众人了，二级市场曾出现15.78元的最高价。

　　这公司是做什么的呢？按照其官网提供的介绍，它是中国最大的连锁酒店智能互动平台运营商。听起来妥妥的有前途对不对？投资者也是这么想的。

　　截至去年底，股东总数达到765人，其中不乏阅人无数的“老司机”做市商们。直到今年4月底，还有金元证券、西部证券加入做市，最多时共有21家做市商入局。

　　然而，4月27日，行悦信息毫无征兆地宣布，无法按期披露年度报告了。随后被股转系统强制停牌。公司主办券商国金证券发布风险提示，如果公司在6月30日前仍不能披露年报，将被强制退市。

　　就这样，拖拖拉拉到了最后一天6月30日，公司总算交出2016年年报，但内容让人大跌眼镜：公司去年亏损978万元，同比下降178%。

　　这还不算完，审计机构中兴财光华会计师事务所对年报出具了“无法表示意见”的审计报告，公司因此戴上ST的帽子，更名ST行悦。审计机构认为，公司内控制度存在重大缺陷，存在大量资金被占用、大额预付账款不能收回的风险。

　　审计机构发现，截至去年底，公司向主要供应商中萱（上海）贸易有限公司预付款余额为 9714万元。审计师要求公司协助核查，但是公司不予配合，因此审计师无法证实公司与中萱贸易是否有真实的商业关系。对于公司近3000万元的应收账款，审计师也无法取得证据证实其真实性。

　　更让投资者“吃鳖”的是，公司的三个银行账户从6月22日起被法院冻结，冻结资金总额24万元。而且公司董监高纷纷离职。停牌后，5月31日公司董事长、总经理徐恩麒首先辞职，徐恩麒已经将持有公司的21%股权几乎全部质押出去。随后，公司两名副总经理和财务总监先后递交辞呈。