长城基金向威达：科技成长板块未来可期

　　9月2日，长城基金首席经济学家向威达表示，近期成长板块连续呈现震荡态势，金融、房地产、食品饮料和家电等板块则普遍反弹，这有其合理性。但阶段性反弹演变成长周期的风格切换，可能性并不大。市场长期机会依然在于新能源、智能电动车和以半导体产业链为代表的科技板块中，科技成长板块未来可期。

　　向威达指出，当前银行股的资产质量处于过去10年来最好的时候，净资产收益率（ROE）平均水平处于高位，机构配置水平则到达历史低位，地产的机构配置与估值方面的情况与银行类似。因此，银行、地产以及和基建相关的工程机械板块继续下挫的空间非常有限。大消费板块自春节以来连续震荡调整，相关公司的ROE大多处于25%－30%水平。同样，医药医疗板块，特别是CXO等核心赛道，经过近期调整后，明年的动态估值不到35倍，并不过高。这些板块的短期反弹存在市场合理性因素。

　　向威达认为，考虑到长周期的经济格局，金融、房地产、食品饮料和家电等板块由阶段性反弹演变成长周期的风格切换，可能性并不大。未来十年，特别是“十四五”规划期间，是中国经济从高速度发展向高质量发展、实现科技强国的关键时期，也是转向公平与效率并重、实现共同富裕的关键时期。从长期看，与此相关性不大的行业，可能还要经历较长时间的震荡、巩固和消化。另外，新能源、智能电动车和以半导体产业链为代表的科技板块，由于短期涨幅相对过高，近期处于高位震荡态势，但这并不意味着市场基本面出现了变化。事实上，上述三大产业链的趋势才刚刚开始，未来成长可期。