博道基金董事长莫泰山：预计2023年沪深300盈利增长10%-15%

　　中证网讯（记者 徐金忠 见习记者 魏昭宇）1月3日，博道基金董事长莫泰山发表新年展望表示，展望2023年，预计企业盈利恢复增长。一方面，宏观的企稳回升与企业收入的增长互为表里，预计企业收入增速将适度提升；另一方面，PPI增速从2021年11月开始放缓后，预计在2023年二季度初见底回升，两者会带来“量价齐升”的局面。再考虑到2023年上游资源品价格可能回落，企业利润率大概率从低位均值回复到中枢水平，共同带动2023年企业尤其是中下游企业的盈利增速提升，预计沪深300盈利增长10%-15%。 

　　莫泰山认为，2023年，首先需要关注扩大内需政策如何破题。在1998年、2008年，高层曾两次提出扩大内需的战略，后续的各项政策力度很大，对经济提振明显。时隔多年后重提，看来扩内需是2023年工作的重中之重。“根据会议部署，扩大内需的优先发力点是住房改善、新能源汽车、养老服务以及带动性的政府投资，‘十四五’重大工程落地等方面，值得我们期待。”莫泰山表示。

　　在莫泰山看来，从库存周期的节奏看，这一轮去库存的周期或在2023年一季度末见底，此后经济将企稳回升。

　　因此，莫泰山建议，长期投资者应该加大权益资产的配置。当前A股的估值水平，与2005年、2008年、2013年、2016年的市场低位基本相当，属于历史大底的位置，这时候完全有理由对2023年的A股市场更加乐观一点。根据统计，2007年以来，如果在上证指数跌破3000点时就买入偏股基金指数，历史上一共有6次出手的机会，假以时日，都会有不错的收益。例如在2007年2月和2018年10月时出手，持有至今的收益分别为251%和51%。

　　从风格来看，大、中盘成长风格处于很低的历史估值分位，大、中盘价值次之。莫泰山认为，当前市场由于交易预期的疫后复苏而使价值、消费表现较好，后续随着信心的进一步恢复，以及企业盈利出现更加明显的底部信号，相信成长风格会有更好的表现。而如果消费场景能够如期恢复，会继续提振消费板块。

　　对于行业机会，莫泰山表示，可以从三个角度去寻找。一是从竞争力的角度，寻找具有国际竞争力的高端制造业，例如光伏、动力电池、新能源车等，尤其是估值逐渐回落到合理位置，具备国际竞争力的企业；二是从成长空间的角度，中期具有广阔成长空间的行业，例如国家大力支持的信创、补链强链、数字经济等；三是从产业周期的角度，部分行业会随着库存周期下行的结束，逐步得到市场关注，例如目前可能已到周期低位的通用机械等行业，也包括可能在2023年下半年完成库存调整的消费电子、半导体等。

　　莫泰山认为，需要把视野放长，从历史中寻找智慧，从大周期中寻找逻辑；把视野放宽，关注更多的资产类别，在资产的低相关性中建立强韧；需要培养自己的洞察力，去寻找勇于迎接挑战、不断创新的团队，寻求真正的企业家精神，寻找可以应对动荡、穿越周期的力量。

　　莫泰山表示，我国在通过自主创新带动产业升级、补链强链、创新引领方面，还大有潜力可挖。我国还有巨大的“工程师红利”，每年有十倍于美国的STEM毕业生数量，这是自主创新的人才保障；我国有广大的内需市场，为自主创新提供试错、反馈、迭代、进化的大量机会；而以华为、宁德时代、比亚迪为代表的中国企业以及企业家群体，已经通过自己的实践证明，中国企业通过坚持不懈地自主创新，完全可以具备一流的国际竞争力。“广阔天地，大有可为”，只要整个社会怀抱对市场竞争的尊重，整个产业界抱有面向未来的远见，怀有改善人类福祉的信念，以及坚定的勇气和意志，相信会有更多的产业、更多的中国企业，走向具备一流国际竞争力的第一梯队。