大V携产品“投靠”新东家 私募整合大势所趋

　　近日，私募大V“DAVID自由之路”徐大为携产品加入梁宏掌舵的希瓦私募基金，在社交媒体上引发热议。事实上，这并非私募机构平台化整合的首例，类似的案例正逐步涌现。就在上个月，两家“汇添富系”知名私募正心谷资本与上海润时私募双双宣布将于近期开始启动整合。

　　业内人士认为，随着私募行业竞争加剧，监管日趋严格，私募基金设立、存续的门槛逐步提高，不同私募依靠合并等方式进行资源整合，可能会成为一种顺应优胜劣汰趋势的有效方式，兼并整合或许将成为未来国内私募行业发展的新方向。

　　大V改换门庭

　　近日，私募大V希瓦私募基金梁宏在雪球发文称：“热烈欢迎@DAVID自由之路加入希瓦大家庭。”

　　资料显示，“DAVID自由之路”也是一位私募大V，本名徐大为，在雪球拥有超过45万的粉丝，担任雪球私募自由之路子基金的基金经理。

　　同日，徐大为旗下的私募产品已进行了更名，变更为“希瓦自由之路基金”。据徐大为介绍，他与梁宏在五年以前就有过合作，当时的契机是可转债网下申购，分散产品可以显著提高收益率，可惜网下申购可转债的套利窗口仅仅一个月，等做好准备工作，机会已经没有了。两年多以前，梁宏曾拿个人资金申购过其管理的自由之路产品，令其感觉到信任。

　　整合案例不断涌现

　　事实上，这并非私募机构平台化整合的首例，类似的案例正逐步涌现。就在上个月，两家“汇添富系”知名私募正心谷资本与上海润时私募双双宣布，将于近期开始启动整合，引发市场关注。

　　正心谷资本由原汇添富基金总经理林利军“奔私”后创办，业务覆盖一二级领域。旗下二级投资平台浙江义乌市檀真投资管理合伙企业（有限合伙）于2017年成立并登记，管理规模超过百亿元。

　　上海润时私募也属于“汇添富系”，其法定代表人、总经理雷鸣从事资产管理行业17年，自2007年加入汇添富基金后，从事多个行业领域研究工作，随后于2014年3月开始管理公募基金组合，先后担任汇添富成长焦点、汇添富蓝筹稳健、汇添富经典成长等基金的基金经理，同时还曾担任全国社保基金组合的投资经理。2022年8月，雷鸣“奔私”创立上海润时私募基金管理有限公司，目前公司管理规模在5亿-10亿元。

　　整合完成后，雷鸣将加入檀真投资担任合伙人兼投资总监，润时私募基金现有业务及团队成员将一并加入。两家私募机构表示，整合工作完成后，雷鸣将更加专注于投研业务，润时私募旗下原有产品将会继续由雷鸣全权负责投资管理。

　　对于雷鸣的加入，正心谷资本表示：“雷鸣的价值观、投资理念与正心谷高度一致，在汇添富时期就与公司管理层有过共事经历，积累了较为深厚的信任基础，他的投研能力历经公募基金、社保专户与私募基金的实践检验，取得了卓越业绩，并形成了可复制的投研体系与管理能力。他与润时优秀团队的加入，也高度符合正心谷的平台型私募战略。”

　　兼并整合将成新方向

　　对于加入希瓦私募基金的原因，徐大为发文称，现在私募的运营成本越来越高，市场环境有利于大私募，不利于小私募，金融领域一直是名校正规军的自留地，多数私募基金的从业者都是公募背景，能从纯草根做大的寥寥无几。“但雪球平台就跑出两个百亿级机构，一个是希瓦私募梁宏，一个是进化论王一平，而且以十年周期来看，成绩完全不输给名校科班出身的同行，非常难得。自由之路加入希瓦，和雪球的代销关系保持不变，未来大家合作共赢，共同成长。”

　　业内人士介绍，上个世纪80年代，美国的私募机构曾掀起兼并整合潮，也有一些机构被大的银行或财富管理公司收购。有业内人士认为，兼并整合或许将成为未来国内私募行业发展的新方向。

　　“过去很多基金经理会选择单干，既当老板又当投资经理。这种模式在私募行业发展初期非常有效率，但随着公司规模增长，投研资源不足、风控体系缺位、管理工作分散投资精力等问题便会出现。”一位资深渠道人士表示。近年来私募行业出现了机构两极分化趋势，头部百亿级私募所集成的资源禀赋比刚刚起步的中小私募有明显优势，而平台化运作的私募可以更加高效地整合资源，更好地形成内部合力，面向外部竞争。另外，对于很多刚刚“公转私”的投资经理而言，选择加入平台型私募意味着自己可以把更多精力放在投资，而不是在管理类事务上，这对于很多研究型选手非常具有吸引力。

　　业内人士表示，随着私募行业的监管日趋严格，私募基金设立、存续的门槛也在提高，私募行业优胜劣汰的竞争也在加剧。单一私募创始人和股东的资源禀赋越来越难支撑起一家私募的正常有序运作，因此，依靠合并等方式进行资源整合，可能会成为有效方式。