上市公司青睐 标品信托进入快速成长期

　　随着上市公司对于标品信托产品的愈发青睐，标品信托正进入快速增长期。《经济参考报》记者获悉，截至今年6月末，仅投向证券市场（包括证券、债券和基金）的资金信托规模已达5.06万亿元，较上年同期增加1.16万亿元，同比增幅29.92％，占比达32.22％。对此，业内人士表示，在非标信托产品出现一定兑付风险、标品信托快速发展背景下，稳健型标品信托成为公司理财的重要选择之一。后续伴随着信托业转型脚步加快，上市公司买标品信托趋势有望延续。

　　发行逆势“坚挺”

　　受季节和证券市场叠加因素影响，上周（2023年10月23日至10月29日）集合信托产品成立市场回调。根据用益信托网集合信托周评显示，该周共有326款集合信托产品成立，环比减少1.81%；成立规模66.91亿元，环比减少21.62%，日均成立规模13.38亿元。其中，非标信托产品的成立规模下滑明显，工商企业类信托和消费金融类信托产品成立规模的大幅波动是主要原因；而标品信托产品该周资金募集情况相对稳定。

　　从发行市场来看，据公开资料统计，上周共35家信托公司发行集合信托产品245款，环比减少7.89%；发行规模185.98亿元，环比减少14.10%，日均发行规模37.20亿元。其中，金融类信托的发行规模125.80亿元，仍保持首位，环比减少1.42%；标品信托产品的发行规模达到102.13亿元，环比增加8.98%，规模占比进一步上升。

　　用益信托网数据显示，以中秋国庆假期为节点，十月前两周（2023年10月2日至10月15日），共有296款集合信托产品成立，环比减少23.12%；成立规模59.39亿元，环比减少17.78%，日均成立规模8.48亿元，环比减少53.02%。据公开资料统计，同期共有148款标品信托产品成立，环比减少20.86%；成立规模24.74亿元，环比增加8.84%。

　　“一方面，受季节性因素影响，长假回归后标品信托产品的资金募集需要缓慢恢复的过程；另一方面，证券市场尤其是A股市行情出现明显的震荡，市场情绪相对保守，影响标品信托产品的资金募集。”用益信托研究院研究员喻智解释称。

　　受上市公司青睐

　　9月18日，海信家电发布公告称，公司及其附属公司于2023年3月28日至9月18日期间，共认购重庆信托理财产品17.69亿元人民币。从信托产品的投资范围来看，相关信托资金主要投向现金管理类和固定收益类资产。

　　事实上，今年以来，泰源环保、迪阿股份等多家上市公司对标品信托业务都颇有兴趣。Wind数据显示，以认购日期作为统计标准，截至记者发稿，今年以来已有49家A股上市公司进行了信托理财，合计认购金额超过百亿元。相比于去年同期，上市公司购买信托的数量和金额相差不大。但从购买产品类型来看，标品信托愈发受到上市公司青睐。

　　例如，此次海信家电认购的海纳1号信托计划便是标品信托。9月13日，泰源环保也发布公告称，公司以自有闲置资金认购了紫金信托·现金稳利集合资金信托计划，投资方向是证券及货币市场等领域。8月28日，迪阿股份则发布公告称，公司认购了上海信托“红宝石”安心稳健系列投资资金信托基金和百瑞信托-瑞利稳富定开6M-13号集合资金信托计划等产品。

　　“上市公司对闲置资金进行现金管理，有利于提升资金使用效率，增加公司经营业绩。”对此，用益信托研究员帅国让表示。从风险方面来看，相对私募、资管产品，信托产品更加稳健；相对银行理财，信托产品收益更有优势；从资金运用来看，信托投资的范围更广，可以横跨资本市场、货币市场及实体产业。因而信托产品被部分上市公司青睐。

　　在受访的业内专家看来，上市公司越来越愿意买标品信托有三方面原因，一是非标信托产品今年以来密集暴露兑付风险，上市公司出于风险考量，更愿意购买底层资产流动性更高的标品信托；二是近年来信托行业持续转型，越来越多的信托公司布局了多元化的标品信托产品矩阵，为上市公司理财提供了更多可选项；三是今年以来股票市场波动加剧，以固收为主的稳健型标品信托更具吸引力。

　　转型标品业务成行业趋势

　　近日，在中国信托登记有限责任公司（简称“中信登”）的大力支持下，厦门国际信托有限公司在厦门成功举办了2023年标品信托业务行业研讨会。会上，重庆国际信托股份有限公司副总裁叶凌风透露，从信托资金投向看，标准化投资能力持续提升，投向证券市场、金融机构的规模和占比持续提升。仅从投向证券市场（包括证券、债券和基金）的资金信托规模来看，2023年上半年为5.06万亿元，较上年同期增加1.16万亿元，同比增幅29.92％，占比已达32.22％，标品业务进入快速成长期。

　　与会专家们认为，从信托公司的角度来看，转型标品业务成为大势所趋。首先，随着资管新规及相关导向政策的出台，行业内业务转型的讨论和实践逐渐丰富，其中标品业务因贴合信托三分类中“资产管理信托”，成为积极参与的蓝海方向。其次，舒适圈缩小，信托公司生存与成长要求跨圈。非标业务作为行业的自留地，是信托业在资管领域发挥独特优势的法宝，但随着房地产行业深度调整，非标业务的供需容量和风险状况不足以支撑信托行业未来的健康成长。最后，客户结构发生深刻变化。同业火热时期，行业普遍重视同业渠道、轻视财富渠道。同业渠道归零式清退，表面带来资金渠道向财富直销的巨大转变，更深层次的是客户结构变化对产品需求的改变。

　　“单薄的产品线不再能满足全部客户甚至单一客户的全部财富管理需求，因此近两年行业创新产品百花齐放，大多是标品信托。”南方某信托公司管理人士坦言，从客户角度来看，资产管理已经进入2.0时代，从“单个产品推介”升级至“个性化资产配置”，这是资管产品供给丰富和投资者理财需求旺盛、共振响应的潮流趋势。

　　该信托公司管理人士认为，当以资产配置的视角拓宽产品范围以后可以发现，标品信托在家庭资产配置中大有舞台。标准化资产涵盖债券、股票、商品和衍生品等，其风险、收益和期限范围十分宽广。同时，具备流动性高、估值便捷、交易成本较低等优势，工具多样叠加组合丰富，天然匹配日益旺盛的资产管理需求。