昨日市场结构性行情延续，上证综指回踩10日线后强势翻红，收涨0.77%，创业板指数早盘小幅反弹，午后一路下行收跌0.17%，盘中一度刷新新低1720点，沪深两市总成交量小幅减小。市场恐慌情绪较周一有所缓解，涨跌停比例明显改善。板块方面，房地产、证券、农业板块等领涨，军工、电子、半导体等板块回调。三大期指均收涨，其中沪深300、中证500指数涨幅均超0.7%，上证50指数收涨0.49%。期指主力合约走势分化，IF和IH主力合约均强于现货指数，维持升水状态，IC主力合约仅上涨0.28%，贴水率有所扩大。期权方面，标的资产50ETF上涨0.69%收于3.064，隐含波动率增大，目前上海证券交易所公布的iVX指数为15.99%，继续上行。
期权成交量减小，持仓量增大。当日全市场合计成交132.21万张，较上一交易日减少49.42万张。其中，认购期权合约总成交79.88万张，较上一交易日减少31.03万张，认沽合约总成交52.33万张，较上一交易日减少18.40万张，日成交量PCR值由0.64小幅增大为0.66。持仓方面，期权总持仓182.63万张，较周一持仓量增加4.83万张。其中，认购合约持仓82.75万张，较上一交易日增加2.88万张，认沽合约持仓99.88万张，增加1.96万张。持仓量PCR值1.21，较周一变动不大。
从当月合约成交持仓变动看，成交持仓均小幅减少，认购期权相对认沽更为活跃。当月合约成交量减少35.83万张，其中，认购减少22.16万张，认沽减小13.67万张。持仓减少0.49万张，其中认购期权增持0.29万张，认沽期权减持0.78万张。结合各执行价成交持仓数据看，认购认沽双方关注焦点集中在3.10执行价上，认购期权在此执行价上显著增持1.45万张，认沽期权增持0.55万张，均为当月合约上的最大增持量。
波动率指数本周明显走强，iVX指数接近16%。历史波动率继续走平，目前30日历史波动率15.14%，连续8个交易日维持在15%左右。平值期权合约隐含波动率再度分化，前期认购高于认沽的现象反转，目前认购期权隐含波动率15.53%，低于认沽期权的16.6%。
图为1月平值期权隐含波动率走势
综合来看，权重板块银行、地产、保险等上行趋势明显，上证50指数上涨动能有望继续强化再度挑战新高，建议投资者保持多头思路，可逢低布局牛市价差策略。
（作者单位：中信建投期货）
