研究报告内容摘要：
重点推荐
化妆品和机场联合专题研究：非航增长从扣点提升转向香化消费升级
交运&商贸｜上海浦东、北京首都免税香化占比超 75%，增长动力与高端香化需求高度趋同。2017 年以来进口美颜护肤增速超 40%，人均 GDP 突破 8500 美元，正迎 5 年以上爆发期。香化品类丰富媲美海外，日上上海价格优势强化，预计浦东、首都机场 2019 年免税收入增速 64%、47%,枢纽机场持续享受红利。
▍ 体育产业深度报告：万亿级别消费蓝海，产业升级未来可期
纺织服饰｜政策红利+消费升级+资本入局将共同推动中国体育产业未来的长足发展，首次给予体育产业“强于大市”评级。
▍ 有色金属钴行业跟踪报告：钴价筑底，关注板块反弹行情
有色金属｜钴价底部持稳，跌至低位后下行空间有限。动力电池装机增速恢复，消费电子领域钴消费存在改善预期；上游钴矿供应不确定因素频发，市场实际过剩水平或低于预期；行业内公司盈利低点已过，业绩拐点叠加价格拐点，钴板块或开启反弹行情，重点关注寒锐钴业和格林美。
▍ 分众传媒（002027）2019 年中报业绩快报点评：上半年归属净利同比-77%，弱周期扩张下收入盈利持续承压
传媒｜公司发布 2019 年半年报，2019H1 收入同比下滑 20%，归属净利同比下滑77%，主要受行业低景气度、自身客户结构调整及逆周期扩屏等影响。我们认为公司长期线下流量入口价值稳固，但弱周期面临较大增长压力，维持“持有”评级。
▍ 大华股份（002236）2019 年中报业绩快报点评：内部改革成效显著，助力业绩持续改善
电子｜公司 2019 年 H1 实现营收 108.07 亿元，同比+10.11%，实现归母净利润12.39 亿元，同比+14.51%，其中 Q2 实现营收 64.59 亿元，同比+4.23%，归母净利润 9.23 亿元，同比+17.31%，呈逐季改善态势。我们长期看好视频安防领域智能化带来行业升级放量，并关注新管理层改革带来的公司盈利能力改善及海外市场拓展加速，维持“买入”评级
