研究报告内容摘要：
重点推荐
大宗商品2019年四季度展望：金融属性驱动强于工业属性，四季度基本金属走势料将强于能源黑色
周期｜四季度，全球贸易和政治不确定性提升，流动性宽松和避险属性会进一步强化品种的金融属性。而从基本面来看，受制于四季度欧美经济和中国经济的疲软，需求端继续压制工业品的基本面。从配置来看，贵金属和基本金属的表现预计要优于能源和黑色品种。农产品进一步受非洲猪瘟的影响，油脂仍有上行空间。
▍地产行业跟踪报告：资金成本见顶，基本面高度稳定
房地产｜我们认为，行业的资金成本在预对冲的政策背景之下，经历了小幅上涨之后，已经见到顶部。当前的房屋销售和土地市场也颇为景气，我们看好高信用龙头的反弹机遇。
▍拼多多、淘宝五维度对比分析：不同卡位，各自精彩
商业零售｜本报告主要基于商业零售“四流合一”、电商“流量获取-分发-变现”两大框架，从前端（获客、场景、变现）、后端供应链、物流、经营数据、用户画像五大维度对淘宝、拼多多进行对比分析。核心结论：1.淘宝生态更为丰富，变现方式更多元（如直播、IP授权等）；2.在C2B/C2M方面，淘宝更接近智能制造；3.阿里在中国商业流通、制造业提效等领域进行前沿探索，拼多多在高效对接低购买力客群和与之相匹配的充裕产能，双方均存在广阔的发展空间。
▍传媒行业互联网视频专题报告之七——综艺行业十问：如何看待综艺赛道和公司投资价值？
传媒｜综艺节目以其用户端不可替代性、成本可控性，以及商业化潜力将持续成为互联网视频重要内容品类。基于综艺品类中长期有望诞生具有壁垒的平台型公司，看好拥有完整自有生产内容体系公司，重点推荐芒果超媒；建议重点关注爱奇艺。
▍吉比特（603444）跟踪报告：最具潜力的年轻化游戏发行平台
传媒｜吉比特《问道手游》是经典回合制MMO，具备长线运营能力，预计流水仍能保持稳定。旗下发行平台雷霆游戏专注于年轻化游戏品类，坚持长线运营，积累客户，未来新品或有较大增长潜力。我们认为，公司是当前A股稀缺的专注于年轻化、玩法创新及长线运营的游戏公司，上调公司19年~20年盈利预测，维持“增持”评级。
▍ AMD（AMD.O）投资价值分析报告：“架构+工艺”，CPU业务拉动业绩持续成长
电子｜AMDCPU芯片新品架构设计进步迅速，作为纯芯片设计公司，所采用台积电先进代工工艺历史上第一次阶段性领先竞争对手英特尔。随着有竞争力的新品持续发布，在PC和服务器芯片领域，公司未来三年有望凭借7nm、7nm+及5nm高性价比产品持续抢占份额、扩增营收，服务器CPU芯片市场份额有望创历史新高，公司作为CPU和GPU双领域全球龙头公司，有望实现持续高速成长，值得长期重点关注。
