人民币债券凸显避险属性 外资交投踊跃推升增持规模

　　人民银行上海总部12月6日发布的数据显示，截至11月末，境外机构持有银行间市场债券3.93万亿元，约占银行间债券市场总托管量的3.4%。这意味着，11月境外机构投资者加仓人民币债券约800亿元，为今年2月以来单月增持规模新高。

　　增持规模创下新高的同时，国际资本交易更趋活跃。债券通公司最新发布的债券市场运行报告显示，11月债券通交投活跃，日均交易量达293亿元，月度成交6440亿元，环比增长44%。

　　更有新的主体不断涌入。人民银行上海总部数据显示，11月，新增10家境外机构主体进入银行间债券市场。截至11月末，有1010家境外机构主体入市，其中503家通过直接投资渠道入市，721家通过“债券通”渠道入市，214家同时通过两个渠道入市。

　　在业内人士看来，11月，中国国债正式被纳入富时世界国债指数，吸引了更多被动型和主动型的配置资金流入。与此同时，随着全球风险情绪回升，人民币资产“避险属性”凸显，境外投资者对于人民币资产的配置需求进一步强化。

　　恒生中国环球市场部代理主管兼市场财资主管李慧寰认为，中国国债与其他发达国家的国债相关度小于0.3%，低相关度非常适合于投资组合，从而分散配置风险。

　　最新数据可以印证。国际金融协会（IIF）最新发布的全球资金流向报告显示，11月，新兴市场国家资金流入热度明显“冷却”，中国市场“挑起大梁”。IIF数据显示，11月，流入新兴市场国家的投资总额为156亿美元，该规模较10月显著回落。其中，中国市场成为当月资金流入的“主力”。11月，中国股市吸引了50亿美元资金流入，中国债市流入42亿美元，二者合计流入金额占据新兴市场国家当月流入资金总额的59%。

　　IIF经济学家Jonathan Fortun表示，各新兴市场国家发展前景各异，未来，新兴市场国家的投资者将更凸显出选择性和风险高敏感度的特征。

　　“近两年，外资进入中国债市和股市的势头非常稳定，整体保持逐月、逐年递增态势。”李慧寰表示，市场普遍预期，随着美联储明年开启加息，中美利差将明显收窄。这一背景下，境外资本仍将持续加码人民币资产，但增速或有所减缓。