农银汇理基金邢军亮：在高贝塔赛道“踮起脚尖”

　　来自农银汇理基金的邢军亮，投资风格的显著“标签”是聚焦新能源行业。邢军亮认为，新能源行业的高贝塔属性无法忽视，作为基金经理，他希望在高贝塔行业中“踮起脚尖”，寻找更优质的机会。

　　在目前的投资布局中，邢军亮紧盯新能源产业特别是新能源汽车产业的变化，包括材料体系、结构件系统、智能化趋势等。7月上旬开始发行的农银绿色能源混合基金，是邢军亮在新能源投资上的“新作”。

　　无法忽视的高贝塔属性

　　“不要忽视行业的高贝塔属性。”邢军亮的观点十分鲜明。他认为，绿色能源革命启动了新一轮的能源、科技创新周期，虽然仍在起步阶段，但能源新趋势的投资价值和意义显著。符合高质量发展转型要求，兼顾调结构和稳增长需求的绿色投资带动的产业链将在未来提供新的投资确定性。新能源产业链企业尽管面临市场预期的潮起潮落，但优质龙头企业的基本面中长期确定性足以经受时间的考验，并站稳“脚跟”。

　　邢军亮指出，海外市场流动性收紧、国内疫情多点散发以及地缘局势因素造成原材料上涨，三重压力影响了大部分身处中游制造领域的新能源产业链企业。相关公司业绩出现波动，又影响了二级市场预期，导致市场一度出现调整。邢军亮表示，随着传统能源的价格高企，新能源的需求景气将持续向上，行业的高景气度将在产业链的多个环节持续推动优质公司做强做大。此外，新能源产业链企业普遍布局“第二增长曲线”，这将带来新的投资机会。

　　遴选优质标的

　　邢军亮如何能在高贝塔属性的新能源行业“踮起脚尖”？

　　邢军亮正在管理的农银新能源混合基金，其投资表现已被市场广泛认可。邢军亮表示，将继续布局以制造业逻辑为基础的核心领域，“遴选优质标的，并重仓持有”。

　　对于优质标的，邢军亮有两大筛选标准：一是优秀的公司管理层，二是优秀的成本控制能力。邢军亮在新能源投资上，将持续拓展范围。在他看来，新能源汽车投资看似是上游原材料、中游制造、下游整车的投资逻辑，但由于处于高景气扩张中，各个环节都在快速变化。邢军亮将在中游制造环节进行拓展，除了关注原材料、结构件等领域，还将在新能源汽车智能化领域寻找机会。在下游整车领域，他也将围绕新能源汽车的全新商业和服务模式等方面，寻找新的机会。

　　“整车企业方面，在规模上量后，成本效应非常明显，盈利能力将迅速变强。同时，整车企业的出海能力也在增强。”邢军亮表示。

　　在汽车智能化领域，邢军亮认为，这部分投资标的目前相对有限，市场资金博弈比较激烈。但是，作为中科院微电子博士，他长期研究新能源与电子行业，有能力挖掘汽车智能化领域的投资机会，正是他在新能源汽车赛道“踮起脚尖”的体现。

　　主题投资“集中火力”

　　此次拟由邢军亮担任基金经理的农银绿色能源混合基金，将集中挖掘绿色能源主题机会。这只基金采用主题投资方式，聚焦绿色能源革命。

　　邢军亮认为，未来新能源投资可以聚焦多个领域，特别值得关注的是电力生产方面。他认为风电光电是未来电力生产的主力军，“风光平价”推动电力结构逐步迈向存量替代阶段。与此对应的是电网，电网特高压建设、灵活性改造、储能助力能源结构转型中蕴含丰富的投资机会。从用户体验度更强的用电方面来看，车辆全面电动化、智能化是明显可见的投资机会。从技术与商业模式角度看，能源规范创新和绿色能源全球性品牌建设速度都将加快，潜在投资机会丰富。

　　对于新基金的建仓节奏，邢军亮表示，随着上市公司半年报的持续披露，市场可能出现一定预期差，部分资金或选择调仓换股。随着后续新能源汽车销量数据的披露，产业链的基本面预期又会出现变化。对于中长期投资者来讲，相关预期差引发的个股波动，将为新基金建仓提供机会。