昨日，白糖期权在郑商所上市。这是国内第二只商品期权，也是郑商所创新发展的标志性突破。业内人士表示，白糖期权上市后，与白糖期货双剑合璧，为糖企提供新的基础性风险管理工具，白糖产业和期货行业迎来发展新格局。
启航平稳顺利 “甜蜜”事业更甜蜜
数据显示，白糖期权首日上市交易SR707、SR709、SR711、SR801、SR803、SR805、SR807和SR8098个合约月份的看涨、看跌计176个期权合约。
从成交情况来看，首日共成交48,880手（双边，下同），成交额7793.5万元，持仓27,542手，看涨、看跌期权总成交量基本相同。SR707、SR709和SR801等月份合约成交相对活跃，其中，期货主力合约SR709对应的系列期权共成交27,266手，占总交易量的55.8%；持仓为13,214手，占总持仓量的48.0%。SR709C7200成交2790手，为成交量最大的合约。上市首日，没有客户提出行权申请。整体来看，平值和虚值期权合约相对活跃，与国际市场交易情况保持一致。
“白糖期权上市首日，整体运行理性、稳健，表明交易所做了充分的准备，投资者也表现出足够的专业程度。”海通期货资源做市业务部负责人苏宜政认为，与豆粕期权首日上市类似，投资者对看涨期权略显偏好，以白糖主力合约1709的期权为例，看涨期权成交量约为1.5万手，看跌期权成交量约为1.2万手，看涨期权成交量比看跌期权成交量高出27%左右。
从价格情况来看，白糖期权首日运行平稳。平值看涨期权合约（SR709C6800）开盘价160元/吨，最高价199.5元/吨，最低价138元/吨，收盘价165.5元/吨，收盘价较挂牌基准价上涨9元/吨；平值看跌期权合约（SR709P6800）开盘价178.5元/吨，最高价207.5元/吨，最低价166元/吨，收盘价167元/吨，收盘价较挂牌基准价下跌11元/吨。当日虚值期权合约价格至实值期权合约价格依次上升，远月合约价格（相同行权价）高于近月合约价格，表明期权合约月份及系列价格关系合理。
期货日报记者梳理数据发现，白糖期货1709合约昨日收盘价为6801元/吨，较前日上涨34元/吨，所以在白糖期货1709合约的看涨期权较基准价上涨，看跌期权较基准价下跌；白糖期货1707合约昨日收盘价较前日下跌，所以基本上1707看涨期权较基准价下跌，看跌期权较基准价上涨。
从波动率来看，白糖期权各合约隐含波动率在挂牌基准价波动率（12%）上下变动，最低为11.7%，最高为15.0%。期权9月合约系列波动率均值为12.6%。其他月份期权合约系列隐含波动率均值在12.5%和13.2%之间。整体来看，期权隐含波动率比标的期货历史波动率略高3—4个百分点，表明投资者对白糖期权隐含波动的预期比较接近，报价比较务实。
“在全天交易中，所有期权合约的隐含波动率均维持在8%—14%，看跌期权隐含波动率较看涨平均高出1个多点，期权合约定价基本合理。上市首日表现理性，整体运行平稳，符合市场预期。”西部期货副总经理赵晓东表示，非主力月份的白糖期权表现也较为活跃，超过了标的期货的交易量，并带动了当日白糖期货非主力合约成交量出现一定程度的上涨，可见期权对改善标的期货活跃月份不连续问题可能产生积极作用。
据郑商所相关负责人介绍，白糖期权上市首日，参与白糖期权交易的会员为82家，客户为396个，其中法人客户（含做市商）94个，成交量占比80%。10家做市商均参与期权持续报价和回应报价，有效持续报价比例和有效回应报价比例的平均值分别是84.4%和72.6%，在提供市场流动性和维护合理价格方面发挥了积极作用。“从市场反映来看，会员交易、结算业务开展顺利，技术系统运行平稳，投资者参与比较理性。”
