研究报告内容摘要：
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行业动态跟踪报告*电力*三产、居民需求稳定，火电发电增速转负*中性
核心观点：虽然 4 月单月及前 4 月累计全社会用电量增速降至近三年最低，但三产及居民生活用电需求稳定，增速维持在 10%以上，全年总用电量仍有望达到 5%左右的预测值。主要电源类型中，水电利用小时一枝独秀；核电在投产大年后电量提升显著；需要注意的是，清洁能源出力的增长及消纳的改善，持续压制火电致使其 4 月发电量增速出现负增长。水电板块推荐水火共济、攻守兼备的国投电力，以及全球水电龙头长江电力，建议关注湖北能源、华能水电；核电板块强烈推荐 A 股纯核电运营标的中国核电，推荐参股多个核电项目的浙能电力、申能股份，建议关注拟回归 A 股、国内装机第一的中广核电力（H）；火电板块建议关注全国龙头华能国际、国电投旗下上海电力。
