研究报告内容摘要：
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行业动态跟踪报告电子内存库存高企需求疲软，价格下行趋势不变中性
核心观点：2019 年 1 季报显示，三星内存业务营收同比下降 34%，营业利润同比下降64.32%，以中国台湾厂商南亚科技营收月度数据看，近 3 个月营收同比下滑 40%。我们认为 2Q19 内存价格下行趋势不变。内存供给端产能高度集中，导致存储芯片供给弹性较低。目前 DRAM 供应商库存水平在 1Q19 超过了 7 周，下游手机端库存维持在 5周以上，服务器、PC 端库存维持在 8 周左右。从需求端来看，预计 2019 年智能手机、服务器、PC 市场增速均有不同程度下滑。需求端的疲软给供给端去库存带来较大压力。3Q19 是消费电子传统旺季,内存价格有望暂时止跌，但整体价格下行趋势或持续到4Q19。目前 NAND 每 GB 价格同比下降 37%，加之 DRAM 短期产能充足，NAND 产能不会被压缩。因此我们预计 4Q19 NAND 价格仍会持续下跌。
康斯特300445压力检测和温度校准设备国产龙头，历史优秀，前景可期推荐
核心观点：康斯特是国内压力检测和温度校准仪器仪表龙头公司，产品优势突出，有望不断实施进口替代，以及抢占更多的海外市场，中短期业绩确定性强。公司正积极布局MEMS 压力传感器产品，有望打开新的成长空间。预计 2019-2021 年公司实现归母净利润分别为 0.90 亿元、1.08 亿元、1.41 亿元，对应的 PE 分别为 22 倍、18 倍、14倍。我们看好公司长短期业绩发展，首次覆盖，给予“推荐”评级。
