研究报告内容摘要：
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消费品行业联合深度报告：消费数据符合预期，继续把握内需导向的核心资产——“数据会说话”之 2019 年 5 月深度解读
社零增速环比大幅提升，符合市场预期。5 月社零总额同比增长 8.6%，增速环比提升 1.4pct、同比提升 0.1pct。（1）主要必需消费品类增速较快，日用品、中西药品增速环比小幅回落，饮料/粮油食品/日用品/中西药品增速为两位数，分别为 12.7/11.4/11.4/11.2%，增速环比分别提升 3.0/2.1/-1.2/-0.3pct。烟酒/服装增速为个位数，分别为 6.6/4.1%，增速环比分别提升 3.3/5.2pct；（2）可选品类增速回升，化妆品增速环比大幅提升，化妆品/通讯器材/家具/家电/金银珠宝增速分别为16.7/6.7/6.1/5.8/4.7%，增速分别环比提升 10.0/4.6/1.9/2.6/4.3pct。汽车数据环比大幅改善，品类增速由负转正。5 月汽车同比增速 2.1%，增速环比提升 4.2pct、同比提升 3.1pct。
投资建议：配置核心资产，把握行业龙头。5 月社零增速环比大幅提升，消费数据符合市场预期。推荐：永辉超市、苏宁易购、王府井、天虹股份、海澜之家、森马服饰、比音勒芬、南极电商、圆通速递、韵达股份、珀莱雅、格力电器、青岛海尔、苏泊尔、浙江美大、贵州茅台、泸州老窖、五粮液、伊利股份、首旅酒店、广州酒家、中国国旅、劲嘉股份、索菲亚、奥瑞金。
易华录（300212）公司深度：城市大数据专家
投资评级与估值：考虑易华录在数据湖业务上快速落地，以及多年下来积累的与地方政府部门合作经验，以及依托央企平台的拿单优势，预计2019-2021 年收入为 35 亿元、42 亿元、50 亿元，归母净利润为 4.62亿元、6.01 亿元、7.96 亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。
关键假设点：智慧城市业务作为公司的新兴业务，随着数据湖业务的发展，智慧城市业务收入处于扩张期，目前仍在高速增长，预计 2019-2021年智慧城市业务的增速分别为 40%、30%、30%。
洲明科技（300232）深度报告：小间距持续高景气，景观照明打开第二增长极
小间距 LED 景气无虞，龙头公司需把握关键发展节点。成本下行触及替代临界点，小间距替代进程有望加速。持续发力小间距，超微间距优势显著。
我们预计公司 2019/2020/2021 年的归母净利润为 5.64 亿/7.42 亿/8.40 亿，未来 2 年 CAGR 达 22.04%，对应的 EPS 为 0.75 元/0.99 元/1.12 元。对于目标公司我们给予 2019 年 17 倍的 PE 估值，对应的公司目标市值为 95.88 亿，给予“增持”评级。
