研究报告内容摘要：
银河观点集萃:
军工：守得云开见月明，Q3 军工行业超额收益可期。2019Q2 以来，市场出现明显回调，中证军工指数最大回撤约21%，估值风险释放较为充分。随着外围局势逐渐明朗，市场风险偏好有望得到修复，叠加科创板对科技股的估值提升效应，短期板块有望走强。中长期来看，板块整体估值水平仍处于历史底部区域重点推荐进攻和防守兼备的投资组合：钢研高纳（300034.SZ）、大立科技（002214.SZ）、火炬电子（603678.SH）、光威复材（300699.SZ）、航天发展（000547.SZ）、航天电器（002025.SZ）。
医药：二季度医药行业基金重仓数据体现明显的抱团，尤其是抱团于受负面政策影响较小的消费类、CRO、血制品及药房龙头，体现出很强的规避政策风险目的，而传统二季度末的备战估值切换则体现较少。我们认为这其实给部分业绩超预期个股的中报行情留出了更多空间。当前建议关注中报业绩存在超预期可能的个股。
零售：上周（2019.07.15-2019.07.19）CS 商贸零售指数下降 0.51%，在前一周下滑 3.90%的基础上出现回暖迹象。但跑输上证指数（-0.22%）、沪深 300（-0.02%）、深证成指（0.16%）。组合维持推荐：家家悦（603708.SH），天虹股份(002419.SZ)，周大生(002867.SZ)，苏宁易购（002867.SZ）；建议关注永辉超市（601933.SH）。
