中信证券晨会纪要-191107

　　研究报告内容摘要：

　　▍炼油化工行业2020年策略专题：民营大炼化及轻烃裂解迎来业绩兑现时期

　　石油石化｜炼油化工行业景气下行，预计未来2年龙头公司业绩增长主要来自新产能投放带来业绩兑现，民营大炼化及轻烃裂解投产将给相关龙头公司带来业绩增长，推荐卫星石化、桐昆股份、恒力石化。此外当前行业估值处于历史低位，推荐高分红高股息龙头中国石化。

　　▍珀莱雅（603605）重大事项点评：代理赋能建生态，拓展抗衰扩矩阵

　　商业零售｜PRIMA-DERM在多肽抗衰研究、原料、配方领域全球领先，合资公司将拓宽公司品类、品牌矩阵；未来，珀莱雅或与PRIMA-DERM在原料、技术方面进行合作，进一步夯实技术实力。

　　▍大参林（603233）重大事项点评：合理估值收购优质标的，Q4有望加速扩张

　　医药｜公司拟以合理估值收购优质标的；Q4扩张进度有望加速，省外布局值得期待；处方外流业务不断加速，新型业态多点开花。