研究报告内容摘要：
行业与主题热点
纺织与服装：休闲服饰营收表现分化，部分公司存货周转效率提升。品牌服饰：我们估计今年秋冬服装销售景气度或逐步提升，Q4行业状况将继续改善，大众休闲服饰景气度持续提升，主要原因有：①高基数因素消除、②减税降费效果发酵，激发大众消费力。建议关注基本面稳健的品牌服饰标的，包括地素时尚、比音勒芬、海澜之家、太平鸟。纺织制造：虽然近期中美贸易摩擦有所缓和，但仍存在不确定性，下游客户持观望态度，影响制造企业接单，龙头企业提前布局海外产能，有效消除加征关税风险，建议关注健盛集团、百隆东方等优质出口企业。
房地产：房地产行业2019年三季报综述：集中度相对上半年回落，营收完成情况较好。维持“优于大市”评级，截至2019年11月1日，A股沪深300动态PE为11.99倍，地产动态PE为8.99倍。我们对行业2H基本面走势观点不变，继续看好全年销售创新高。继续围绕估值\分红\增速三大维度寻找超额收益。建议继续关注央企龙头【万科A、保利地产、招商蛇口】、成长【华夏幸福、中南建设】、地方国资【华发股份】、主题长三角一体化【上实发展】。此外，利率下行预期带来商业资产重估潜力，建议关注中国国贸、大悦城、陆家嘴、浦东金桥等。
电气设备：电力设备2019三季报综述：工控筑底，泛在、智能电表投资持续上量。（1）泛在电力物联网：“泛在”建设快速推进，建议关注：国网两大信息通信业务主体国电南瑞、岷江水电；信息集采、监测等环节的理工环科、安科瑞、红相股份、新联电子。（2）智能电表：我们预计2020年及后期，国网招标量仍将保持数年的快速增长趋势，建议关注：炬华科技、三星医疗、海兴电力、林洋能源等。（3）5G时代新机遇：低压电器领域建议关注良信电器、正泰电器等；通信电源领域建议关注中恒电气等。（4）新能源汽车中游：建议关注进入一线车企及海外大客户的供货商，宏发股份、卧龙电驱等。（5）工控：内资细分优势品牌依托产品性价比和快速响应用户需求等优势，有望继续推进国产替代。推荐细分领域的内资龙头：汇川技术、信捷电气、麦格米特等。
