研究报告内容摘要：
重点推荐
▍ 债市启明系列 20190618—高周转沉寂，地产走弱对债市有何影响？
固定收益 I 我们认为短期内地产销售、新开工、投资仍有余温，但下半年可能出现回落，在回落前期需要关注销售回落对利率债配置资金需求的挤占，待企业负债水平开始回落后才是更为顺畅的基本面下行—利率下行逻辑。
▍ 黄金行业专题报告四：美国经济疲弱降息预期提升，黄金开启新牛市
有色金属 I 先行指标预示美国逼近经济扩张周期尾部，美联储恐开启降息周期，美元指数和实际利率下行压力大，黄金将开启新一轮牛市。人民币汇率贬值加速内盘金价快速上涨，A 股黄金公司将迎来估值和业绩双双提升的“戴维斯双击”。推荐具备优质资源和技术优势的企业，核心推荐恒邦股份、山东黄金，推荐关注银泰资源、紫金矿业及招金矿业（H），均维持“买入”评级。
▍ 社会服务行业职业教育系列专题报告之二：他山之石：德日职教体系探析
教育｜职教大发展是经济结构调整、产业升级背景下的必然趋势，在此洪流中，应用型本科高校、中高等职业院校，职业教育培训企业均将受益于行业红利，大型职教龙头有望形成。推荐关注职业教育培训和高等教育两大受益方向。职业教育培训推荐龙头中公教育、中国东方教育；高教过渡期结束后选择成为营利性机构将有一定的成本上升，但影响有限，建议继续配置：中教控股、希望教育、民生教育等。
▍ 京能电力（600578）投资价值分析报告：火电装机快增提弹性，经营优势回归修复估值
公用事业｜装机快速释放、大额电量补偿及顺周期投资收益共同推动业绩高弹性，预计公司2018~2021年净利复合增速63.3%；在电力公司中估值便宜（2018P/B0.9倍），估值未来有望随着经营优势回归而修复；股息率具吸引力，预计 2019~2021年股息率分别为 3.8%/6.9%/7.4%。
